Beneficios de las anualidades variables

Las cláusulas de prestaciones en vida se han convertido en una parte ineludible de la compra de una renta vitalicia variable. Estas opciones son a menudo promocionadas como los cinturones de seguridad que hacen que estas rentas vitalicias sean seguras durante los periodos de declive del mercado de valores.

Pero, ¿son? A menudo, la respuesta es no.

Las cláusulas son complementos opcionales que los compradores de rentas vitalicias pueden elegir, normalmente con un coste adicional. Dos tipos populares de cláusulas de beneficios en vida de las anualidades variables -beneficios de retiro mínimo garantizado (GMWB) y beneficios de ingreso mínimo garantizado (GMIB)- sólo recuperarán sus costos en circunstancias muy específicas.

Puntos clave

  • Las cláusulas son complementos opcionales que los compradores de rentas vitalicias pueden elegir, normalmente con un coste adicional.
  • El coste de las cláusulas de prestación de retirada mínima garantizada puede seguir produciéndose aunque no haya ninguna posibilidad de que las cláusulas se amorticen.
  • Los pagos cambian continuamente en función de los tipos de interés, la experiencia de mortalidad de la empresa y el deseo de las empresas de atraer negocios.

Comprender estas circunstancias puede ser difícil. A pesar de toda la letra pequeña del prospecto de una renta vitalicia variable, rara vez hay una explicación clara que describa cuándo se pagará una cláusula adicional de beneficios mínimos garantizados de retiro (GMWB) o de beneficios mínimos garantizados de ingresos (GMIB).

Una advertencia

No haga caso del bombo y platillo que a menudo se utiliza para vender estas cuentas. A menudo se venden con esta lógica: "Al añadir una función de cinturón de seguridad a su renta vitalicia, puede participar en el mercado de valores sin arriesgar la seguridad de su jubilación. Si el mercado baja, tenga la seguridad de que su cláusula de prestación vitalicia le rescatará de las pérdidas."

Esta afirmación puede ser engañosa porque la analogía del cinturón de seguridad está llena de agujeros. Sólo determinadas situaciones permiten a los compradores obtener un nivel de protección tan elevado. Dado que la venta de cláusulas adicionales de prestaciones en vida es rentable para las compañías de seguros y genera comisiones para los agentes, se aconseja a los consumidores que sean escépticos y hagan su propia investigación.

Además, muchas cosas pueden cambiar durante los años de jubilación. Si la salud de una persona se deteriora dentro de varios años, el coste de estas cláusulas adicionales puede desperdiciarse. También pueden surgir oportunidades que hagan aconsejable el intercambio o el cobro de un contrato de renta vitalicia variable.

Para que las cláusulas tengan sentido, debe planear mantener una renta vitalicia variable durante al menos 20 años con una cláusula de beneficios mínimos garantizados de retiro (GMWB), o durante el período de espera requerido (quizás 10 años) con una cláusula de beneficios mínimos garantizados de ingresos (GMIB). Estas cláusulas adicionales también deberían ser compatibles con las necesidades de planificación del impuesto sobre la renta.

Resumen de los beneficios de retiro mínimo garantizado (GMWB)

Un GMWB está garantizado para devolver el 100% de la prima pagada en el contrato, independientemente del rendimiento de la inversión, a través de una serie de retiros anuales. Las retiradas cubiertas por esta cláusula están limitadas a un porcentaje de las primas, normalmente entre el 5% y el 10% anual. Si el límite anual es del 5%, por ejemplo, el propietario de una renta vitalicia necesitaría recibir 20 retiros anuales para recuperar el 100% de las primas.

El GMWB debe elegirse normalmente en el momento de la emisión del contrato. A veces, no se pueden cancelar, lo que significa que los costes incurridos continúan aunque no haya ninguna posibilidad de que se amorticen. El coste se cobra anualmente como un porcentaje de los activos de la cuenta separada, generalmente entre 40 y 75 puntos básicos.

Supongamos que el mercado de valores se desploma y el rendimiento de la inversión de la renta vitalicia es terrible? ¿Cuándo recuperará su coste una GMWB?? Varios factores determinan la respuesta.

Cada año, a lo largo de un periodo continuo de varios años, el titular del contrato debe retirar hasta el porcentaje máximo cubierto por la GMWB. Aplazar el inicio de los retiros, omitir los retiros o simplemente olvidarse de tomarlos no ayudará a que el planificador pague.

El titular del contrato debe vivir lo suficiente para realizar la serie de retiros requeridos. Por ejemplo, si el titular fallece 15 años después de la compra de la renta vitalicia variable, el GMWB tendrá pocas oportunidades de cobrar. En este caso, la prestación mínima garantizada por fallecimiento de la renta vitalicia puede resultar rentable. Sin embargo, se trata de una característica independiente del contrato que puede incluirse automáticamente.

La oportunidad de obtener ganancias con impuestos diferidos es un importante argumento de venta de las rentas vitalicias variables. Sin embargo, una GMWB no tiene mucho sentido para los compradores mayores de 65 años que desean un aplazamiento fiscal. Dichos compradores deben comenzar a realizar retiros anuales inmediatos y continuos si esperan que la cláusula adicional se amortice durante su vida. Desgraciadamente, los retiros de anualidades en los primeros años de titularidad del contrato están sujetos a impuestos al 100% en la mayoría de los casos.

Aunque el GMWB puede proteger el 100% de las primas pagadas en el contrato, no ofrece ninguna protección contra la inflación para los ingresos de la jubilación. En términos de valor actual, teniendo en cuenta el valor temporal del dinero, un GMWB sólo garantiza la devolución del 62% del valor de la prima (suponiendo un tipo de descuento del 5% y un periodo de retirada de 20 años).

Planificación de la inversión en acciones de riesgo?

Los GMWB pueden ser útiles para quienes planean invertir su renta vitalicia variable en acciones de riesgo. En este caso, la protección del seguro podría ser rentable si el titular del contrato sufriera una grave pérdida en una drástica caída del mercado, como el desplome del Nasdaq en 2000-2002. Algunas aseguradoras pueden no permitir que los compradores que seleccionan prestaciones en vida accedan a las opciones de inversión más arriesgadas de sus menús de rentas vitalicias variables. Por otra parte, invertir en un GMWB no tiene mucho sentido para los inversores conservadores que eligen una combinación equilibrada de acciones y bonos de primera categoría.

Además, el titular del contrato no debe prever el canje o el rescate del contrato durante muchos años.

Por último, en algunos contratos, el importe protegido por la GMWB puede „aumentar” hasta un valor contractual más alto después de la emisión del contrato. Si el rendimiento de la inversión es bueno en los primeros años, este tipo de GMWB puede proteger más del 100% de las primas.

Por ejemplo, supongamos que una renta vitalicia comprada por 50.000 dólares tiene un valor de 60.000 dólares cinco años después. En ese momento, el titular del contrato elige aumentar la protección del GMWB. En este caso, el titular del contrato tendría garantizado recibir al menos 60.000 $ mediante una serie de retiros anuales (a partir de la fecha de incremento). Hay que tener en cuenta que esta característica de incremento puede aumentar permanentemente el coste de la GMWB en algunos casos.

Resumen de las prestaciones de ingresos mínimos garantizados (GMIB)

Con un coste continuo, que oscila entre 50 y 75 puntos básicos del valor del contrato, una cláusula adicional GMIB garantiza el derecho a anualizar un contrato en un programa de pagos. El pago ofrece una renta periódica mínima especificada después de un período de espera, independientemente del rendimiento de la inversión de la renta vitalicia variable.

Por ejemplo, un GMIB podría garantizar que el titular del contrato pueda anualizar un contrato de renta vitalicia de 50.000 dólares en pagos mensuales de al menos 420 dólares. Establece un límite mínimo de ingresos para la jubilación. Los pagos podrían comenzar cuando el titular lo elija después de esperar un número predeterminado de años.

En qué circunstancias este piso ayudará a la amortización del GMIB? El titular del contrato tendrá que vivir lo suficiente (y mantener el contrato el tiempo suficiente) para poder utilizar la opción de anualización. Normalmente, se requiere un periodo de espera de 10 años tras la compra de la renta vitalicia variable.

Más adelante en la jubilación, el titular del contrato puede decidir que la anualidad es una mejor opción que seguir acumulando dinero en el contrato o cobrarlo. En este sentido, algunos contratos limitan los GMIB a métodos de anualización que incluyen un pago de por vida. Para las personas que tienen mala salud durante la jubilación, un pago de por vida puede no ser atractivo.

Lo más importante es que el GMIB sólo se pagará si garantiza más ingresos periódicos que los que se pueden obtener de una compañía de seguros comparable en el momento de la anualización. El sector actual de las rentas vitalicias inmediatas es muy competitivo. Se pueden obtener fácilmente presupuestos de muchas compañías. Los pagos cambian constantemente en función de los tipos de interés vigentes, la experiencia de la compañía en materia de mortalidad y el deseo de las compañías de atraer clientes.

Las rentas vitalicias sólo pueden reembolsar su coste en circunstancias específicas que pueden depender más de las necesidades y la situación del comprador que de la evolución de la bolsa.

Un profesional financiero puede ayudar a convertir cualquier cotización de renta vitalicia en un tipo de interés equivalente. Por ejemplo, supongamos que una persona de 65 años quiere anualizar una renta vitalicia variable por valor de 100.000 dólares en una renta vitalicia de 640 dólares al mes. Si una tabla de mortalidad estándar indica que la esperanza de vida de esta persona es de 19.2 años más, la tasa interna de rendimiento de este pago durante esta esperanza de vida es del 4.3%.

Por lo general, si se analizan a la vez distintos contratos de renta vitalicia variable, queda claro que:

  • Entre las compañías de seguros con una solidez financiera comparable, las cotizaciones de los tipos de interés de las rentas vitalicias suelen variar entre el 1% y el 2%.
  • Los tipos mínimos incorporados a los GMIB no suelen ofrecer los pagos más atractivos disponibles en un mercado competitivo.

El GMIB sólo puede recuperar su coste si el titular del contrato está dispuesto a renunciar a su derecho a comparar precios y a aceptar el plan de pago garantizado por adelantado.

El resultado final

Las cláusulas de beneficios en vida de las rentas vitalicias variables no son necesariamente cinturones de seguridad. Implican decisiones de compra separadas (aparte de la propia renta vitalicia) que deberían tener sentido en función de sus propios méritos. La compra de un GMWB o un GMIB siempre genera costes adicionales que se mantienen en el tiempo. Sólo pueden reembolsar su coste muchos años en el futuro en circunstancias específicas que pueden depender más de las necesidades y la situación del comprador que de la evolución del mercado de valores.

Fuentes del artículo

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  1. Comisión de Valores de los Estados Unidos. "Anualidades variables," Página 3. Consultado el 9 de junio de 2021.

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