Los estados financieros de los bancos son algo diferentes a los de la mayoría de las empresas que analizan los inversores. Por ejemplo, no hay cuentas por cobrar o inventario para medir si las ventas están aumentando o disminuyendo. Además, los estados financieros de los bancos tienen varias características únicas, como la presentación del balance y la cuenta de resultados. Sin embargo, una vez que los inversores tienen una sólida comprensión de cómo los bancos obtienen ingresos y cómo analizar qué es lo que impulsa esos ingresos, los estados financieros de los bancos son relativamente fáciles de entender.
Cómo ganan dinero los bancos
Los bancos reciben depósitos de consumidores y empresas y pagan intereses en algunas de las cuentas. A su vez, los bancos toman los depósitos y los invierten en valores o los prestan a las empresas y a los consumidores. Como los bancos reciben intereses por sus préstamos, sus beneficios se derivan del diferencial entre el tipo que pagan por los depósitos y el tipo que ganan o reciben de los prestatarios. Los bancos también obtienen ingresos por intereses al invertir su efectivo en valores a corto plazo, como U.S. Tesoros.
Sin embargo, los bancos también obtienen ingresos por las comisiones que cobran por sus productos y servicios, entre los que se incluyen el asesoramiento sobre la gestión del patrimonio, las comisiones por cuentas corrientes, las comisiones por descubiertos, las comisiones de los cajeros automáticos, los intereses y las comisiones de las tarjetas de crédito.
El negocio principal de un banco es gestionar el diferencial entre los depósitos que paga a los consumidores y el tipo que recibe de sus préstamos. En otras palabras, cuando el interés que un banco obtiene de los préstamos es mayor que el que paga por los depósitos, genera ingresos por el diferencial de tipos de interés. La magnitud de este margen es un factor determinante del beneficio generado por un banco. Aunque no vamos a profundizar en cómo se determinan los tipos de interés en el mercado, hay varios factores que los determinan, como la política monetaria establecida por el Banco de la Reserva Federal y los rendimientos de los bonos estadounidenses.S. Tesoros. A continuación veremos un ejemplo de cómo es el diferencial de tipos de interés de un gran banco.
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Analizar el estado financiero de un banco
Una mirada al interior de Bank of America Corporation (BAC)
La siguiente tabla relaciona la información del balance y la cuenta de resultados de Bank of America para mostrar el rendimiento generado por los activos rentables y los intereses pagados a los clientes por los depósitos remunerados. La mayoría de los bancos proporcionan este tipo de tabla en su declaración anual 10K.
- A continuación podemos ver (en verde) el interés o rendimiento que BofA obtuvo de sus inversiones y préstamos en 2017.
- La parte inferior de la tabla (en rojo) muestra los los gastos por intereses y el tipo de interés pagado a los depositantes en sus cuentas con intereses.
Puede parecer contradictorio que los depósitos estén en rojo y los préstamos en verde. Sin embargo, para un banco, un el depósito es un pasivo en su balance mientras que os préstamos son activos porque el banco paga intereses a los depositantes, pero que obtiene ingresos por intereses de los préstamos. En otras palabras, cuando su banco local le concede una hipoteca, usted está pagando al banco los intereses y el principal durante la vida del préstamo. Sus pagos son un flujo de ingresos para el banco, similar a los dividendos que podría obtener por invertir en una acción.
Te darás cuenta de que las partidas del balance son saldos medios de cada partida, en lugar del saldo al final del periodo. Los saldos medios proporcionan un mejor marco analítico para ayudar a comprender los resultados financieros del banco. También hay una partida correspondiente de ingresos o gastos relacionados con los intereses, y el rendimiento para el periodo de tiempo.
En la tabla anterior, BofA ganó 58 dólares.El banco ha generado 5.000 millones de dólares en ingresos por intereses procedentes de préstamos e inversiones (resaltados en morado), mientras que simultáneamente ha pagado 12 dólares.9.000 millones de euros en intereses por depósitos (resaltados en azul claro). Las cifras anteriores solo cuentan una parte de la historia. El total de los ingresos obtenidos por el banco se encuentra en la cuenta de resultados.
Cuenta de resultados
La cuenta de resultados de Bank of America es la siguiente, extraída de su 10K anual de 2017. Aquí están las áreas clave de atención:
- El total de intereses ganados fue de 57 dólares.5.000 millones de euros (en verde) para el banco procedentes de sus préstamos y de todas las inversiones y posiciones de tesorería.
- Los ingresos netos por intereses (en azul) ascendieron a 44 dólares.6.000 millones de euros para el año 2017 y es el ingreso obtenido una vez que se han quitado los gastos de los ingresos por intereses. Una vez más, los ingresos netos por intereses se componen principalmente del diferencial entre los intereses obtenidos de los préstamos y los intereses pagados a los depositantes.
- Los ingresos no relacionados con los intereses ascendieron a 42 dólares.6.000 millones de euros en 2017, y estos ingresos incluyen las comisiones por productos y servicios. Es vital que los bancos diversifiquen sus flujos de ingresos obteniendo ganancias de productos no relacionados con los tipos de interés para protegerse de cualquier movimiento negativo en los rendimientos. Los ingresos de esta categoría incluyen las comisiones por cuentas y servicios bancarios, los ingresos por fideicomisos, las comisiones por préstamos e hipotecas, las comisiones por corretaje y los ingresos por servicios de gestión de patrimonios, así como los ingresos por operaciones comerciales. Podemos ver que los ingresos de BofA están bien equilibrados, ya que aproximadamente la mitad de los ingresos del banco proceden de los ingresos por comisiones y servicios.
- Ingresos netos de 18 dólares.2.000 millones es el beneficio obtenidos por el banco en 2017.
Los ingresos de un banco son diferentes a los de una empresa como Apple Inc. (AAPL). La cuenta de resultados de Apple tendrá una línea de ingresos en la parte superior titulada ventas netas o ingresos. Sin embargo, un banco opera de forma diferente. Para un banco, los ingresos son el total de los ingresos netos por intereses y los ingresos no relacionados con los intereses. Para complicar las cosas, a veces los analistas citan los ingresos totales por intereses en lugar de los ingresos netos por intereses al calcular los ingresos de los bancos, lo que infla la cifra de ingresos, ya que los gastos no se han deducido de los ingresos totales por intereses.
Los cambios en los tipos de interés pueden afectar al volumen de ciertos tipos de actividades bancarias que generan ingresos relacionados con las comisiones. Por ejemplo, el volumen de originación de préstamos hipotecarios residenciales suele disminuir cuando suben los tipos de interés, lo que se traduce en una reducción de las comisiones de originación. Por el contrario, los grupos de servicios hipotecarios a menudo se enfrentan a pagos anticipados más lentos cuando los tipos suben, ya que los prestatarios son menos propensos a refinanciar. En consecuencia, los ingresos por comisiones y el valor económico asociado que se derivan de los negocios relacionados con los servicios hipotecarios pueden aumentar o permanecer estables en períodos de subida moderada de los tipos de interés.
Además, cuando los tipos de interés suben, los bancos tienden a obtener más ingresos por intereses en los préstamos a tipo variable, ya que pueden aumentar el tipo que cobran a los prestatarios, como en el caso de las tarjetas de crédito. Sin embargo, unos tipos de interés excesivamente altos pueden perjudicar a la economía y provocar una menor demanda de crédito, reduciendo así los ingresos netos de un banco.
Balance de situación
El balance de Bank of America es el siguiente de su 10K anual para 2017.
Hay tres áreas clave de atención:
- Efectivo es el efectivo mantenido en depósito, y a veces los bancos mantienen efectivo para otros bancos. BofA cuenta con unos 157.000 millones de dólares en efectivo, lo que constituye un importante foco de atención para los inversores que esperan que el banco aumente su dividendo o la recompra de acciones.
- Valores son típicamente inversiones a corto plazo de las que el banco obtiene un rendimiento que incluye U.S. Tesoros y agencias gubernamentales.
- Préstamos son el pan de cada día para la mayoría de los bancos y suelen ser el mayor activo del balance. BofA tiene 926.000 millones de dólares en préstamos. Los inversores supervisan el crecimiento de los préstamos para determinar si un banco está aumentando sus préstamos y poniendo en uso los depósitos del banco para obtener un rendimiento favorable.
- Depósitos son el mayor pasivo del banco e incluyen cuentas del mercado monetario, cuentas de ahorro y cuentas corrientes. Se incluyen tanto las cuentas que devengan intereses como las que no los devengan. Aunque los depósitos forman parte del pasivo, son fundamentales para la capacidad de préstamo del banco. Si un banco no tiene suficientes depósitos, el crecimiento de los préstamos podría ser más lento, o el banco podría tener que endeudarse para satisfacer la demanda de préstamos, cuyo servicio sería mucho más costoso que los intereses pagados por los depósitos.
Apalancamiento y riesgo
La banca es un negocio altamente apalancado que requiere que los reguladores dicten niveles mínimos de capital para ayudar a garantizar la solvencia de cada banco y del sistema bancario. En la U.S., los bancos están regulados por múltiples agencias, y algunas de ellas son el Sistema de la Reserva Federal (FRS), la Oficina del Contralor de la Moneda, la Oficina de Supervisión de Ahorros y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Estos reguladores se centran en garantizar el cumplimiento para mantener la solidez y la integridad del sistema bancario.
Riesgo de tipo de interés
Los bancos asumen un riesgo financiero cuando prestan a tipos de interés diferentes de los pagados a los depositantes. El riesgo de tipo de interés es la gestión del diferencial entre los intereses pagados por los depósitos y los recibidos por los préstamos a lo largo del tiempo.
Los depósitos suelen ser inversiones a corto plazo y se ajustan a los tipos de interés actuales más rápidamente que los tipos de los préstamos a tipo fijo. Si los tipos de interés suben, los bancos pueden cobrar un tipo más alto en sus préstamos a tipo variable y un tipo más alto en sus nuevos préstamos a tipo fijo. Sin embargo, los tipos de interés de los depósitos no suelen ajustarse tanto como los tipos a largo plazo que se utilizan para fijar el precio de los tipos de los préstamos. Como resultado, cuando los tipos de interés suben, los bancos tienden a obtener más ingresos por intereses, pero cuando los tipos bajan, los bancos están en riesgo ya que sus ingresos por intereses disminuyen.
Una de las formas en que los bancos intentan superar el riesgo de los tipos de interés es a través de los ingresos por comisiones de productos y servicios. A medida que un banco aumenta sus ingresos por comisiones, se vuelve menos dependiente de los ingresos por intereses de los préstamos, mitigando el riesgo de los tipos de interés (en cierta medida).
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito es la probabilidad de que un prestatario incumpla un préstamo o un arrendamiento financiero, haciendo que el banco pierda cualquier interés potencial ganado, así como el capital que se le prestó al prestatario. Como inversores, estos son los principales elementos de riesgo que hay que entender al analizar el estado financiero de un banco. Para absorber estas pérdidas, los bancos mantienen una provisión para pérdidas en préstamos y arrendamientos.
En esencia, esta provisión puede verse como un fondo de capital reservado específicamente para absorber las pérdidas estimadas de los préstamos. Esta provisión debe mantenerse a un nivel adecuado para absorber el importe estimado de las pérdidas probables en la cartera de préstamos de la entidad.
- La provisión para pérdidas de préstamos se encuentra en la cuenta de resultados, tal y como se ve en la declaración 10K de BofA.
- Bank of America ha reservado unos 3 millones de dólares para el año 2010.4.000 millones de dólares para su cartera de préstamos de 926.000 millones de dólares.
Llegar a la provisión para pérdidas de préstamos implica un alto grado de juicio, representando la mejor evaluación de la gerencia sobre la pérdida apropiada a reservar. Al tratarse de un juicio de la dirección, la provisión para pérdidas por préstamos puede utilizarse para gestionar los beneficios de un banco. Si observamos la cuenta de resultados anterior, vemos que la provisión para insolvencias acabó reduciendo los ingresos o beneficios netos del banco.
Los inversores deben vigilar si hay una tendencia al alza en las provisiones para pérdidas de préstamos, ya que podría indicar que la dirección espera un número creciente de préstamos problemáticos. Un aumento considerable de las pérdidas por préstamos y arrendamientos podría hacer que un banco declarara una pérdida de ingresos. Además, los reguladores podrían incluir a un banco en una lista de vigilancia y posiblemente exigirle que tome más medidas correctivas, como la emisión de capital adicional. Ninguna de estas situaciones beneficia a los inversores.
En general, una revisión cuidadosa de los estados financieros de un banco puede poner de relieve los factores clave que deben considerarse antes de tomar una decisión de inversión. Los inversores deben conocer bien el ciclo económico y los tipos de interés, ya que ambos pueden tener un impacto significativo en los resultados financieros de los bancos.
Fuentes del artículo
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