Análisis de los rendimientos de los ETFs apalancados

Los fondos cotizados (ETF) apalancados están diseñados para ofrecer una rentabilidad mayor que la de mantener posiciones largas o cortas en un ETF normal. Los ETF apalancados se han creado para ofrecer una exposición larga o corta a índices de referencia como el S&P 500 Index o el Nasdaq 100, mientras que otros están diseñados para moverse junto con sectores específicos o grupos industriales.

En este artículo, explicaremos qué son los ETFs apalancados en general y cómo funcionan estas inversiones tanto en condiciones de mercado buenas como malas.

Acerca de los ETFs apalancados

Las acciones de los ETF se negocian en una bolsa de valores como si fueran acciones. Los ETF permiten a los inversores individuales beneficiarse de las economías de escala al repartir los costes de administración y transacción entre un gran número de inversores. Los primeros ETF apalancados se introdujeron en el verano de 2006, después de ser revisados durante casi tres años por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).

Puntos clave

  • Los ETFs apalancados están diseñados para ofrecer una mayor rentabilidad que los fondos cotizados normales.
  • Al basarse en los derivados, los ETF apalancados intentan moverse dos o tres veces los cambios (o lo contrario) de un índice de referencia.
  • Una desventaja de los ETFs apalancados es que la cartera se reequilibra continuamente, lo que conlleva costes añadidos.
  • Los inversores experimentados que se sienten cómodos gestionando sus carteras están mejor servidos si controlan su exposición a los índices y su ratio de apalancamiento directamente, en lugar de hacerlo a través de ETFs apalancados.

Los ETFs apalancados a menudo reflejan un fondo de índice, y el capital del fondo, además de las acciones de los inversores, proporciona un mayor nivel de exposición a la inversión. Normalmente, un ETF apalancado mantendrá una exposición de 2 o 3 dólares al índice por cada 1 dólar de capital del inversor. El objetivo del fondo es que la revalorización futura de las inversiones realizadas con el capital prestado supere el coste del propio capital.

Mantener el valor de los activos

Mucho antes de los ETF, los primeros fondos de inversión que cotizaban en bolsa se llamaban fondos cerrados. Uno de los problemas de los fondos cerrados era que el precio de las acciones del fondo se fijaba en función de la oferta y la demanda, y a menudo se desviaba del valor de los activos del fondo, o valor liquidativo (NAV). Este precio imprevisible confundió y disuadió a muchos posibles inversores.

Los ETFs resolvieron este problema permitiendo a la dirección crear y rescatar acciones según las necesidades. Esto hizo que el fondo fuera abierto en lugar de cerrado y creó una oportunidad de arbitraje para la gestión que ayuda a mantener los precios de las acciones en línea con el valor liquidativo subyacente. Por ello, incluso los ETF con un volumen de negociación muy limitado tienen precios de las acciones casi idénticos a su valor liquidativo.

Es importante saber que los ETFs están casi siempre totalmente invertidos; la constante creación y reembolso de acciones tiene el potencial de aumentar los costes de transacción porque el fondo debe redimensionar su cartera de inversiones. Estos costes de transacción son asumidos por todos los inversores del fondo.

Aunque todos los ETFs tienen gastos, muchos están diseñados para seguir índices, y las comisiones o gastos son generalmente mucho menores que los de los fondos de inversión gestionados activamente.

Exposición al índice

Los ETF apalancados responden a la creación y reembolso de acciones aumentando o reduciendo su exposición al índice subyacente mediante el uso de derivados. Los derivados más utilizados son los futuros sobre índices, los swaps de acciones y las opciones sobre índices.

Las participaciones típicas de un fondo indexado apalancado incluyen una gran cantidad de efectivo invertido en valores a corto plazo y una cartera de derivados más pequeña pero muy volátil. El efectivo se utiliza para hacer frente a cualquier obligación financiera que surja de las pérdidas en los derivados.

También existen ETFs con apalancamiento inverso que utilizan los mismos derivados para conseguir una exposición corta al ETF o índice subyacente. Estos fondos se benefician cuando el índice baja y sufren pérdidas cuando el índice sube.

Reequilibrio diario

Mantener un ratio de apalancamiento constante, normalmente dos o tres veces el importe, es complejo. Las fluctuaciones del precio del índice subyacente modifican el valor de los activos del fondo apalancado, lo que obliga al fondo a modificar el importe total de la exposición al índice.

Como ejemplo, un fondo tiene 100 millones de dólares de activos y 200 millones de dólares de exposición al índice. El índice sube un 1% el primer día de negociación, lo que da a la empresa 2 millones de dólares de beneficios. (Supongamos que no hay gastos en este ejemplo.) El fondo tiene ahora 102 millones de dólares de activos y debe aumentar (en este caso, duplicar) su exposición al índice hasta 204 millones de dólares.

Mantener un ratio de apalancamiento constante permite al fondo reinvertir inmediatamente las ganancias de las operaciones. Este ajuste constante, también conocido como rebalanceo, es la forma en que el fondo es capaz de proporcionar el doble de exposición al índice en cualquier momento, incluso si el índice ha ganado el 50% o perdido el 50% recientemente. Sin el rebalanceo, el ratio de apalancamiento del fondo cambiaría cada día, y los rendimientos del fondo (en comparación con el índice subyacente) serían impredecibles.

Sin embargo, en los mercados en declive, el reequilibrio de un fondo apalancado con exposición larga puede ser problemático. La reducción de la exposición al índice permite que el fondo sobreviva a una caída y limita las pérdidas futuras, pero también bloquea las pérdidas de negociación y deja al fondo con una base de activos más pequeña.

Por ejemplo, supongamos que el índice pierde un 1% cada día durante cuatro días seguidos y luego gana +4.1% el quinto día, lo que le permite recuperar todas sus pérdidas. ¿Cómo se comportaría un ETF con doble apalancamiento basado en este índice durante este mismo periodo??

Día Apertura del índice Cierre del índice Rendimiento del índice ETF Abierto Cierre del ETF Rendimiento del ETF
Lunes 100.00 99.00 -1.00% 100.00 98.00 -2.00%
Martes 99.00 98.01 -1.00% 98.00 96.04 -2.00%
Miércoles 98.01 97.03 -1.00% 96.04 94.12 -2.00%
Jueves 97.03 96.06 -1.00% 94.12 92.24 -2.00%
Viernes 96.06 100.00 +4.10% 92.24 99.80 +8.20%

Al final de la semana, nuestro índice había vuelto a su punto de partida, pero nuestro ETF apalancado seguía bajando ligeramente (0.2%). No se trata de un error de redondeo, sino del hecho de que la base de activos del fondo apalancado es proporcionalmente menor, lo que requiere una mayor rentabilidad, 8.42% de hecho, para volver a su nivel original.

Este efecto es pequeño en este ejemplo, pero puede llegar a ser significativo en períodos de tiempo más largos en mercados muy volátiles. Cuanto mayores sean las caídas porcentuales, mayores serán las diferencias.

Simular el rebalanceo diario es matemáticamente sencillo. Todo lo que hay que hacer es duplicar la rentabilidad diaria del índice. Lo que es bastante más complejo es estimar el impacto de las comisiones en los rendimientos diarios de la cartera, lo que trataremos en la siguiente sección.

Rendimiento y comisiones

Supongamos que un inversor analiza la rentabilidad mensual del fondo S&P 500 durante los últimos tres años y comprueba que el rendimiento medio mensual es de 0.9%, y la desviación estándar de esos rendimientos es del 2%.

Suponiendo que los rendimientos futuros se ajusten a las medias históricas recientes, el ETF con doble apalancamiento basado en este índice debería obtener el doble de rendimiento esperado con el doble de volatilidad esperada (i.e., 1.8% de rendimiento mensual con una desviación estándar del 4%). La mayor parte de esta ganancia se produciría en forma de plusvalías y no de dividendos.

Sin embargo, este 1.La rentabilidad del 8% es antes de gastos del fondo. Los ETFs apalancados tienen gastos en tres categorías:

  • Gestión
  • Interés
  • Transacciones
  • Gestión

    Los gastos de gestión son la comisión cobrada por la sociedad gestora del fondo. Esta comisión se detalla en el folleto y puede alcanzar el 1% del patrimonio del fondo cada año. Estas comisiones cubren tanto los gastos de comercialización como los de administración del fondo. Los gastos de intereses son costes relacionados con la tenencia de valores derivados.

    Todos los derivados tienen un tipo de interés incorporado en su precio. Este tipo, conocido como el tipo libre de riesgo, está muy cerca del tipo a corto plazo de U.S. valores del Estado. La compra y venta de estos derivados también conlleva gastos de transacción.

    Intereses y transacciones

    Los gastos de intereses y transacciones pueden ser difíciles de identificar y calcular porque no son partidas individuales, sino una reducción gradual de la rentabilidad del fondo. Un enfoque que funciona bien es comparar el rendimiento de un ETF apalancado con su índice subyacente durante varios meses y examinar las diferencias entre los rendimientos esperados y los reales.

    Supongamos que un ETF de pequeña capitalización apalancado dos veces tiene activos de 500 millones de dólares, y que el índice correspondiente cotiza a 50 dólares. El fondo compra derivados para simular 1.000 millones de dólares de exposición al índice de pequeña capitalización correspondiente, o 20 millones de acciones, utilizando una combinación de futuros sobre índices, opciones sobre índices y swaps de acciones.

    El fondo mantiene una gran posición de efectivo para compensar las posibles caídas de los futuros sobre índices y los swaps de acciones. Este efectivo se invierte en valores a corto plazo y ayuda a compensar los costes de los intereses asociados a estos derivados. Cada día, el fondo reequilibra su exposición al índice basándose en las fluctuaciones del precio del índice y en las obligaciones de creación y reembolso de acciones. Durante el año, este fondo genera 33 millones de dólares de gastos, como se detalla a continuación.

    Gastos de interés 25 millones de dólares 5% de 500 millones de dólares
    Gastos de transacción 3 millones de dólares 0.3% de 1.000 millones de dólares
    Gastos de gestión 5 millones de dólares 1% de 500 millones de dólares
    Gastos totales 33 millones de dólares – –

    En un año, el índice aumenta un 10%, hasta los 55 dólares, y los 20 millones de acciones valen ahora 1 dólar.1.000 millones. El fondo ha generado plusvalías y dividendos por valor de 100 millones de dólares y ha incurrido en 33 millones de dólares de gastos totales. Una vez descontados todos los gastos, la ganancia resultante, 67 millones de dólares, representa un 13.4% de ganancia para los inversores del fondo.

    En cambio, si el índice hubiera bajado un 10%, hasta los 45 dólares, el resultado sería muy diferente. El inversor habría perdido 133 millones de dólares, o el 25% de su capital invertido. El fondo también vendería algunos de estos valores depreciados para reducir la exposición al índice a 734 millones de dólares, es decir, el doble de la cantidad de capital de los inversores (ahora 367 millones de dólares).

    SQQQ

    El ProShares UltraPro Short QQQ ETF es uno de los fondos apalancados que más se negocian; con el ticker SQQQ, el fondo está diseñado para moverse tres veces los cambios diarios del índice Nasdaq 100.

    Este ejemplo no tiene en cuenta el reajuste diario y las largas secuencias de rendimientos diarios superiores o inferiores pueden tener a menudo un impacto notable en las participaciones y el rendimiento del fondo.

    El resultado final

    Los ETFs apalancados, como la mayoría de los ETFs, son sencillos de utilizar pero esconden una considerable complejidad. Entre bastidores, la dirección del fondo compra y vende constantemente derivados para mantener una exposición al índice objetivo. Esto da lugar a gastos de intereses y transacciones y a importantes fluctuaciones en la exposición al índice debido al reequilibrio diario.

    Debido a estos factores, es imposible que ninguno de estos fondos proporcione el doble de la rentabilidad del índice durante largos periodos de tiempo. La mejor manera de desarrollar expectativas de rendimiento realistas para estos productos es estudiar los rendimientos diarios pasados del ETF en comparación con los del índice subyacente.

    Para los inversores que ya están familiarizados con la inversión apalancada y tienen acceso a los derivados subyacentes (e.g., Los ETFs apalancados pueden tener poco que ofrecer (como los futuros sobre índices, las opciones sobre índices y los swaps de acciones). Estos inversores probablemente se sentirán más cómodos gestionando sus propias carteras y controlando directamente su exposición al índice y su ratio de apalancamiento.

    Fuentes del artículo

    Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Entre ellos, libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
    política editorial.

    1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Un cuarto de siglo de diversión en bolsa!" Accedido en noviembre. 16, 2021.

    2. ProShares. "UltraPro Short QQQ." Accedido en noviembre. 16, 2021.

    Cómo analizar la rentabilidad de los ETFs apalancados

    Los fondos cotizados (ETF) apalancados están diseñados para ofrecer una mayor rentabilidad que la derivada de mantener posiciones largas o cortas en un ETF normal. Los ETF apalancados se han creado para ofrecer una exposición larga o corta a índices de referencia como el S&P 500 Index o el Nasdaq 100, mientras que otros están diseñados para moverse junto con sectores o grupos industriales específicos.

    En este artículo, explicaremos qué son los ETF apalancados en general y cómo funcionan estas inversiones tanto en condiciones de mercado buenas como malas.

    Acerca de los ETFs apalancados

    Las acciones de los ETF se negocian en bolsa como las acciones. Los ETF permiten a los inversores individuales beneficiarse de las economías de escala al repartir los costes de administración y transacción entre un gran número de inversores. Los primeros ETF apalancados se introdujeron en el verano de 2006, después de ser revisados durante casi tres años por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).

    Puntos clave

    Los ETFs apalancados suelen ser el reflejo de un fondo indexado, y el capital del fondo, además del patrimonio del inversor, proporciona un mayor nivel de exposición a la inversión. Normalmente, un ETF apalancado mantiene una exposición de 2 dólares o 3 dólares al índice por cada 1 dólar de capital del inversor. El objetivo del fondo es que la revalorización futura de las inversiones realizadas con el capital prestado supere el coste del propio capital.

    Mantener el valor de los activos

    Mucho antes de los ETF, los primeros fondos de inversión que cotizaban en bolsa se llamaban fondos cerrados. Un problema de los fondos cerrados era que el precio de las acciones del fondo se fijaba en función de la oferta y la demanda, y a menudo se desviaba del valor de los activos del fondo, o valor liquidativo (NAV). Este precio imprevisible confunde y disuade a muchos posibles inversores.

    Los ETFs solucionan este problema permitiendo a la dirección crear y reembolsar acciones según sea necesario. Esto hizo que el fondo fuera abierto en lugar de cerrado y creó una oportunidad de arbitraje para la gestión que ayuda a mantener los precios de las acciones en línea con el NAV subyacente. Por ello, incluso los ETF con un volumen de negociación muy limitado tienen precios de las acciones casi idénticos a su valor liquidativo.

    Es importante saber que los ETFs están casi siempre totalmente invertidos; la constante creación y reembolso de acciones tiene el potencial de aumentar los costes de transacción porque el fondo debe redimensionar su cartera de inversiones. Estos costes de transacción son asumidos por todos los inversores del fondo.

    Aunque todos los ETF tienen gastos, muchos están diseñados para seguir índices, y las comisiones o gastos suelen ser mucho menores que los de los fondos de inversión de gestión activa.

    Exposición al índice

    Los ETF apalancados responden a la creación y reembolso de acciones aumentando o reduciendo su exposición al índice subyacente mediante el uso de derivados. Los derivados más utilizados son los futuros sobre índices, los swaps de acciones y las opciones sobre índices.

    Las participaciones típicas de un fondo indexado apalancado incluyen una gran cantidad de efectivo invertido en valores a corto plazo y una cartera de derivados más pequeña pero muy volátil. El efectivo se utiliza para hacer frente a cualquier obligación financiera que surja de las pérdidas en los derivados.

    También hay ETFs con apalancamiento inverso que utilizan los mismos derivados para conseguir una exposición corta al ETF o índice subyacente. Estos fondos se benefician cuando el índice baja y sufren pérdidas cuando el índice sube.

    Reajuste diario

    Mantener un ratio de apalancamiento constante, normalmente dos o tres veces el importe, es complejo. Las fluctuaciones del precio del índice subyacente modifican el valor de los activos del fondo apalancado, lo que obliga al fondo a modificar el importe total de la exposición al índice.

    Como ejemplo, un fondo tiene 100 millones de dólares de activos y 200 millones de dólares de exposición al índice. El índice sube un 1% el primer día de cotización, lo que da a la empresa 2 millones de dólares de beneficios. (Supongamos que no hay gastos en este ejemplo.) El fondo tiene ahora 102 millones de dólares de activos y debe aumentar (en este caso, duplicar) su exposición al índice hasta 204 millones de dólares.

    Mantener un ratio de apalancamiento constante permite al fondo reinvertir inmediatamente las ganancias de las operaciones. Este ajuste constante, también conocido como reequilibrio, es la forma en que el fondo es capaz de proporcionar el doble de exposición al índice en cualquier momento, incluso si el índice ha ganado un 50% o ha perdido un 50% recientemente. Sin el rebalanceo, el ratio de apalancamiento del fondo cambiaría cada día, y los rendimientos del fondo (en comparación con el índice subyacente) serían impredecibles.

    Sin embargo, en los mercados bajistas, el reequilibrio de un fondo apalancado con exposición larga puede ser problemático. La reducción de la exposición al índice permite al fondo sobrevivir a una caída y limita las pérdidas futuras, pero también bloquea las pérdidas de negociación y deja al fondo con una base de activos más pequeña.

    Por ejemplo, supongamos que el índice pierde un 1% cada día durante cuatro días seguidos y luego gana +4.1% el quinto día, lo que le permite recuperar todas sus pérdidas. ¿Cómo se comportaría un ETF con doble apalancamiento basado en este índice durante este mismo periodo??

    Día Índice Abierto Cierre del índice Rendimiento del índice ETF Abierto Cierre del ETF Rendimiento del ETF
    Lunes 100.00 99.00 -1.00% 100.00 98.00 -2.00%
    Martes 99.00 98.01 -1.00% 98.00 96.04 -2.00%
    Miércoles 98.01 97.03 -1.00% 96.04 94.12 -2.00%
    Jueves 97.03 96.06 -1.00% 94.12 92.24 -2.00%
    Viernes 96.06 100.00 +4.10% 92.24 99.80 +8.20%

    Al final de la semana, nuestro índice había vuelto a su punto de partida, pero nuestro ETF apalancado seguía bajando ligeramente (0.2%). No se trata de un error de redondeo, sino del hecho de que la base de activos del fondo apalancado es proporcionalmente menor, lo que exige una mayor rentabilidad, 8.42% de hecho, para volver a su nivel original.

    Este efecto es pequeño en este ejemplo, pero puede llegar a ser significativo en períodos de tiempo más largos en mercados muy volátiles. Cuanto mayores sean las caídas porcentuales, mayores serán las diferencias.

    La simulación del reajuste diario es matemáticamente sencilla. Basta con duplicar la rentabilidad diaria del índice. Lo que es bastante más complejo es estimar el impacto de las comisiones en los rendimientos diarios de la cartera, que trataremos en la siguiente sección.

    Rentabilidad y comisiones

    Supongamos que un inversor analiza los rendimientos mensuales del S&P 500 durante los últimos tres años y comprueba que la rentabilidad media mensual es del 0.9%, y la desviación estándar de esos rendimientos es del 2%.

    Suponiendo que los rendimientos futuros se ajusten a las medias históricas recientes, se espera que el ETF con doble apalancamiento basado en este índice obtenga el doble de rendimiento esperado con el doble de volatilidad esperada (i.e., 1.8% de rentabilidad mensual con una desviación estándar del 4%). La mayor parte de esta ganancia se produciría en forma de plusvalías y no de dividendos.

    Sin embargo, este 1.La rentabilidad del 8% es antes de gastos del fondo. Los ETFs apalancados incurren en gastos en tres categorías:

  • Gestión
  • Interés
  • Transacciones
  • Gestión

    Los gastos de gestión son la comisión que cobra la sociedad gestora del fondo. Esta comisión se detalla en el folleto y puede alcanzar el 1% del patrimonio del fondo cada año. Estas comisiones cubren los costes de comercialización y administración del fondo. Los gastos de intereses son costes relacionados con la tenencia de valores derivados.

    Todos los derivados tienen un tipo de interés incorporado en su precio. Este tipo, conocido como el tipo libre de riesgo, está muy cerca del tipo a corto plazo de U.S. valores del gobierno. La compra y venta de estos derivados también conlleva gastos de transacción.

    Intereses y transacciones

    Los intereses y los gastos de transacción pueden ser difíciles de identificar y calcular porque no son partidas individuales sino una reducción gradual de la rentabilidad del fondo. Un enfoque que funciona bien es comparar el rendimiento de un ETF apalancado con su índice subyacente durante varios meses y examinar las diferencias entre los rendimientos esperados y los reales.

    Supongamos que un ETF de pequeña capitalización apalancado dos veces tiene activos por valor de 500 millones de dólares, y que el índice correspondiente cotiza a 50 dólares. El fondo compra derivados para simular 1.000 millones de dólares de exposición al índice de pequeña capitalización correspondiente, o 20 millones de acciones, utilizando una combinación de futuros sobre índices, opciones sobre índices y swaps de acciones.

    El fondo mantiene una gran posición de efectivo para compensar las posibles caídas de los futuros sobre índices y los swaps de acciones. Este efectivo se invierte en valores a corto plazo y ayuda a compensar los costes de los intereses asociados a estos derivados. Cada día, el fondo reequilibra su exposición al índice basándose en las fluctuaciones del precio del índice y en las obligaciones de creación y reembolso de acciones. Durante el año, este fondo genera 33 millones de dólares de gastos, como se detalla a continuación.

    Gastos de interés 25 millones de dólares 5% de 500 millones de dólares
    Gastos de transacción 3 millones de dólares 0.3% de 1.000 millones de dólares
    Gastos de gestión 5 millones de dólares 1% de 500 millones de dólares
    Gastos totales 33 millones de dólares – –

    En un año, el índice sube un 10%, hasta los 55 dólares, y los 20 millones de acciones valen ahora 1 dólar.1.000 millones. El fondo ha generado plusvalías y dividendos por valor de 100 millones de dólares y ha incurrido en 33 millones de dólares de gastos totales. Una vez descontados todos los gastos, la ganancia resultante, 67 millones de dólares, representa un 13.Ganancia del 4% para los inversores del fondo.

    En cambio, si el índice hubiera bajado un 10%, hasta los 45 dólares, el resultado sería muy diferente. El inversor habría perdido 133 millones de dólares, es decir, el 25% de su capital invertido. El fondo también vendería algunos de estos valores depreciados para reducir la exposición al índice a 734 millones de dólares, o el doble de la cantidad de capital de los inversores (ahora 367 millones de dólares).

    SQQQ

    El ProShares UltraPro Short QQQ ETF es uno de los fondos apalancados más activos, que cotiza bajo el ticker SQQQ y está diseñado para moverse tres veces los cambios diarios del índice Nasdaq 100.

    Este ejemplo no tiene en cuenta los reajustes diarios, y las largas secuencias de rendimientos diarios superiores o inferiores pueden tener a menudo un impacto notable en las participaciones y la rentabilidad del fondo.

    El resultado final

    Los ETFs apalancados, como la mayoría de los ETFs, son sencillos de utilizar pero esconden una considerable complejidad. Entre bastidores, la dirección del fondo compra y vende constantemente derivados para mantener una exposición al índice objetivo. Esto da lugar a gastos de intereses y transacciones y a importantes fluctuaciones en la exposición al índice debido al reequilibrio diario.

    Debido a estos factores, es imposible que ninguno de estos fondos proporcione el doble de la rentabilidad del índice durante largos periodos de tiempo. La mejor manera de desarrollar expectativas de rendimiento realistas para estos productos es estudiar los rendimientos diarios pasados del ETF en comparación con los del índice subyacente.

    Para los inversores que ya están familiarizados con la inversión apalancada y tienen acceso a los derivados subyacentes (e.g., Los ETFs apalancados pueden tener poco que ofrecer (como los futuros sobre índices, las opciones sobre índices y los swaps de acciones). Estos inversores probablemente se sentirán más cómodos gestionando sus propias carteras y controlando directamente su exposición al índice y su ratio de apalancamiento.

    Fuentes del artículo

    Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Se trata de libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir un contenido preciso e imparcial en nuestra sección
    política editorial.

    1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Un cuarto de siglo de diversión en bolsa!" Accedido en noviembre. 16, 2021.

    2. ProShares. "UltraPro Short QQQ." Accedido en noviembre. 16, 2021.

    Dodaj komentarz