Adecuación de la inversión 101

La idoneidad de una inversión para una persona concreta es el núcleo del proceso de inversión. Se trata de un concepto fundamental, tanto desde el punto de vista jurídico como desde el punto de vista de la utilización razonable y prudente del dinero del inversor. Cuando el dinero se invierte de forma inadecuada, existe una alta probabilidad de que se produzcan pérdidas inaceptables (o rendimientos igualmente negativos, muy bajos) y una angustia considerable para el inversor. La norma 2111 de la FINRA regula las obligaciones generales de idoneidad.

A continuación, analizaremos el concepto de idoneidad desde el punto de vista del agente/asesor.

Qué es una inversión adecuada?

Una inversión adecuada se define como aquella que es apropiada en función de la voluntad y la capacidad (circunstancias personales) del inversor para asumir un determinado nivel de riesgo. Ambos criterios deben cumplirse. Para que una inversión sea adecuada, no basta con afirmar que un inversor es propenso al riesgo. También deben estar en una posición financiera que les permita correr ciertos riesgos. También es necesario comprender la naturaleza de los riesgos y las posibles consecuencias.

Asignación de activos y perfil de riesgo

¿Por qué es tan importante la idoneidad?? El principal problema es que los inversores a menudo no entienden lo que implica el riesgo, mientras que los corredores pueden verse tentados a aconsejar a la gente hacia inversiones más arriesgadas. La cuestión se complica aún más por el hecho de que las inversiones de riesgo excesivamente bajo pueden ser tan perjudiciales para la cartera de un inversor como las que conllevan niveles de riesgo inadecuados. Por lo tanto, la idoneidad exige que las inversiones no sean ni demasiado arriesgadas ni demasiado reacias al riesgo para un inversor concreto.

Según la normativa de la FINRA, un agente de bolsa debe tener una base razonable para creer que una inversión satisface las necesidades y los objetivos de un cliente. Desgraciadamente, la idoneidad no siempre está del todo clara. Aunque no cabe duda de que ni siquiera un inversor amigo del riesgo debería invertir el 100% de sus activos totales en el mercado de valores, cuando el porcentaje desciende, por ejemplo, al 60% o menos, la cuestión se vuelve menos clara. Si un inversor posee algunos bienes inmuebles y tiene un plan de pensiones conservador, las cifras del 80% y el 60% adquieren una perspectiva diferente en comparación con alguien sin otros activos. También es fundamental tener en cuenta la edad y otros aspectos de la situación personal y financiera del cliente.

Otra forma de ver la idoneidad es que se refiere a las inversiones que simplemente no son adecuadas para alguien. Por ejemplo, es poco probable que alguien que esté a punto de jubilarse tenga toda su cuenta invertida en el mercado de futuros. Sin embargo, la misma persona puede tener el 50% de su cartera en renta variable convencional, aunque esto puede ser demasiado arriesgado para alguien que está a punto de jubilarse, momento en el que generalmente se considera más adecuada una cartera de alrededor del 25% de renta variable.

La idoneidad se reduce en gran medida a la asignación de activos. Tanto la ley como las buenas prácticas de inversión prohíben que se aconseje a alguien una asignación de activos que no tenga sentido para esa persona en particular en ese momento concreto. La cartera de un inversor debe estar adecuadamente diversificada para generar un nivel razonable de rentabilidad con un nivel razonable de riesgo.

La idoneidad está en constante cambio. Como se ha indicado anteriormente, lo que es adecuado para alguien de 30 años es muy diferente de lo que esa persona necesitará cuando tenga 60 años. Casarse, tener hijos, recibir un gran aumento de sueldo o perder el trabajo debería hacer que se reconsiderara la idoneidad. Como siempre, esto se reduce al riesgo y la liquidez. Si alguien va a necesitar su dinero pronto, es posible que no pueda inmovilizarlo en acciones u otras inversiones a largo plazo. Para aquellos que quieran sacar el máximo partido a su dinero a largo plazo, algo como los bonos del Estado podría ser adecuado.

Comprender los riesgos de las operaciones

Para los inversores, el conocimiento y la comprensión también desempeñan un papel en la idoneidad. Esto no significa que el hecho de que un inversor comprenda los riesgos asociados a los futuros signifique que esa inversión sea adecuada. Sin embargo, los inversores deben conocer los riesgos de los valores de sus carteras.

Si un inversor no entiende un vehículo de inversión más complicado, como un producto estructurado, por ejemplo, algo más sencillo, como un fondo de inversión, puede ser más adecuado. Desde el punto de vista de la venta, lo que hace que algo sea inadecuado en el contexto de la comprensión del inversor es venderle un activo que de otro modo no compraría. Esto puede considerarse un abuso de la falta de comprensión del inversor. Y, si hay alternativas perfectamente buenas con las que un inversor está más familiarizado y se siente más cómodo, puede que no haya ninguna razón para adoptar instrumentos más sofisticados.

Las inversiones inadecuadas y la ley

Qué dice la ley sobre las inversiones inadecuadas? Si un inversor realiza una inversión por iniciativa propia (lo que se conoce como „ejecución”) y nadie le ha aconsejado que lo haga, la ley no puede hacer mucho.

Por otra parte, si un corredor de bolsa o un banco aconseja a un inversor una inversión inadecuada, ese profesional financiero podría ser responsable de las pérdidas del inversor, siempre que la persona pueda demostrar que la inversión era inadecuada y que el corredor o el asesor no dejó claros los riesgos. En consecuencia, en algunos casos, los corredores prudentes sólo venderán inversiones de muy alto riesgo y potencialmente inadecuadas si los compradores firman un documento en el que declaran ser conscientes de los riesgos asociados a estas inversiones.

Por supuesto, las empresas suelen tener un seguro de litigios, por lo que pueden permitirse luchar contra las reclamaciones de falta de idoneidad en los tribunales. Sin embargo, si los inversores pueden documentar claramente su aversión al riesgo y que una inversión de alto riesgo les ha costado mucho, tienen una oportunidad en los tribunales. Pero para los inversores, los litigios siguen siendo un camino pedregoso, que a menudo no es menos costoso que las propias inversiones inadecuadas.

El resultado final 

Nadie debería tener inversiones que no sean apropiadas para sus circunstancias personales y su disposición a asumir riesgos. En el extremo, las inversiones verdaderamente inadecuadas pueden arruinar una cartera, pero incluso los casos menores pueden causar mucho estrés a los inversores. Nada en el proceso de inversión es más importante que asignar correctamente los activos. Además, el proceso para garantizar la idoneidad debe ser supervisado regularmente tanto por los inversores como por los asesores.

Fuentes del artículo

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