Acuerdo Marco de la ISDA

Qué es un acuerdo marco de la ISDA?

El Acuerdo Marco de la ISDA es el documento estándar que se utiliza habitualmente para regular las operaciones con derivados extrabursátiles. El acuerdo, publicado por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), describe las condiciones que se aplicarán a una operación de derivados entre dos partes, normalmente un agente de derivados y una contraparte. El Acuerdo Maestro ISDA en sí es estándar, pero va acompañado de un calendario personalizado y, a veces, de un anexo de apoyo crediticio, ambos firmados por las dos partes en una determinada transacción.

Puntos clave

  • Un ISDA Master Agreement es el documento estándar que se utiliza habitualmente para regular las operaciones con derivados extrabursátiles.
  • Los derivados extrabursátiles (OTC) se negocian entre dos partes, no a través de una bolsa o un intermediario.
  • Las ventajas más significativas de un Acuerdo Maestro ISDA son una mayor transparencia y una mayor liquidez.

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Acuerdo marco de la ISDA

Cómo funciona un Contrato Marco ISDA

Los derivados extrabursátiles (OTC) se negocian entre dos partes, no a través de una bolsa o un intermediario. El tamaño del mercado OTC implica que los gestores de riesgos deben supervisar cuidadosamente a los operadores y asegurarse de que las operaciones aprobadas se gestionan correctamente. Cuando dos partes realizan una transacción, cada una de ellas recibe una confirmación que establece los detalles y hace referencia al acuerdo firmado. Los términos del Acuerdo Marco de la ISDA cubren entonces la transacción.

Los mercados de swaps de divisas y de tipos de interés han experimentado un impresionante crecimiento en las últimas décadas. Juntos, representan ahora billones de dólares en operaciones diarias. El ISDA Master Agreement original se creó para estandarizar estas operaciones en 1985. Fue objeto de actualizaciones y revisiones en 1992 y de nuevo en 2002, ambas disponibles en la actualidad. Los bancos y otras empresas de todo el mundo utilizan los acuerdos marco ISDA. El ISDA Master Agreement también facilita el cierre y la compensación de las operaciones, ya que salva la distancia entre las distintas normas utilizadas en las diferentes jurisdicciones.

Las empresas de todo el mundo utilizan los acuerdos marco ISDA.

La mayoría de los bancos multinacionales tienen acuerdos marco ISDA entre sí. Estos acuerdos suelen abarcar todas las sucursales que operan con divisas, tipos de interés u opciones. Los bancos exigen a las contrapartes corporativas que firmen un acuerdo para realizar swaps. Algunos también exigen acuerdos para las operaciones de divisas. Aunque el ISDA Master Agreement es estándar, algunos de sus términos y condiciones se modifican y definen en el anexo adjunto. El anexo se negocia para cubrir (a) los requisitos de una operación de cobertura específica o (b) una relación comercial en curso.

A veces, el contrato marco va acompañado de un anexo de apoyo al crédito (CSA). El CSA permite a las dos partes implicadas mitigar su riesgo crediticio estipulando los términos y condiciones en los que están obligados a depositar una garantía mutua.

Ventajas de un acuerdo marco ISDA

Las ventajas más significativas de un Contrato Marco ISDA son una mayor transparencia y una mayor liquidez. Dado que el acuerdo está estandarizado, todas las partes pueden estudiar el ISDA Master Agreement para saber cómo funciona. Esto mejora la transparencia porque reduce las posibilidades de disposiciones oscuras y cláusulas de escape. La estandarización que ofrece un Acuerdo Maestro ISDA también aumenta la liquidez, ya que el acuerdo facilita a las partes la realización de transacciones repetidas. La aclaración de los términos que ofrece un acuerdo de este tipo ahorra tiempo y gastos legales a todos los implicados.

Requisitos para un Contrato Marco ISDA

El acuerdo marco y el anexo establecen los motivos por los que una de las partes puede forzar el cierre de las operaciones cubiertas debido a la ocurrencia de un evento de terminación por parte de la otra parte. Los eventos de terminación estándar incluyen la falta de pago o la bancarrota. Otros eventos de terminación que pueden añadirse en el calendario incluyen una rebaja del crédito por debajo de un nivel determinado.

El Acuerdo Marco de la ISDA estipula si las leyes de la U.K. o el estado de Nueva York se aplicarán. También establece las condiciones para valorar, cerrar y compensar todas las transacciones cubiertas en caso de que se produzca un evento de terminación.

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