Qué es un acuerdo de recompra inversa (RRP)?
Un acuerdo de recompra inversa, o „reverse repo”, es la compra de valores con el acuerdo de venderlos a un precio más alto en una fecha futura específica. Para la parte que vende el valor (y se compromete a recomprarlo en el futuro), se trata de un acuerdo de recompra (RP) o repo. Para la parte que está en el otro extremo de la transacción (que compra el valor y se compromete a venderlo en el futuro), se trata de un acuerdo de recompra inversa (RRP) o repo inverso.
En particular, los RRP y los repos del Banco de la Reserva Federal se etiquetan en función del punto de vista de la contraparte, no de su propio punto de vista.
Puntos clave
- Un repo inverso es un acuerdo a corto plazo para comprar valores con el fin de venderlos de nuevo a un precio ligeramente superior.
- Los repos y los repos inversos se utilizan para préstamos a corto plazo, a menudo de un día para otro.
- Los bancos centrales utilizan los acuerdos de recompra inversa para añadir dinero a la oferta monetaria mediante operaciones de mercado abierto.
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Acuerdo de recompra inversa
Cómo funcionan los acuerdos de recompra inversa
Los repos se clasifican como un instrumento del mercado monetario, y suelen utilizarse para obtener capital a corto plazo. Los acuerdos de recompra inversa (RRP) son el extremo comprador de un acuerdo de recompra. Estos instrumentos financieros también se denominan préstamos garantizados, préstamos de recompra/compra y préstamos de recompra/venta.
Las reposiciones inversas son comúnmente utilizadas por empresas como instituciones de crédito o inversionistas para prestar capital a corto plazo a otras empresas durante problemas de flujo de caja. En esencia, el prestamista compra un activo comercial, equipos o incluso acciones de la empresa del vendedor y, en un momento futuro determinado, vende el activo a un precio más alto.
El precio más alto representa el interés del comprador por prestar dinero al vendedor durante la duración de la operación. El activo adquirido por el comprador actúa como garantía frente a cualquier riesgo de impago del vendedor. Los PRR a corto plazo conllevan menos riesgos de garantía que los PRR a largo plazo, ya que a largo plazo los activos mantenidos como garantía pueden depreciarse a menudo, lo que provoca un riesgo de garantía para el comprador del PRR.
En un ejemplo macro de los RRP, la Fed utiliza los repos y los RRP con el fin de proporcionar estabilidad en los mercados de préstamos a través de las operaciones de mercado abierto (OMO). La operación RRP se utiliza con menos frecuencia que un repo por parte de la Fed, ya que un repo introduce dinero en el sistema bancario cuando éste es escaso, mientras que un RRP toma prestado dinero del sistema cuando hay demasiada liquidez. La Reserva Federal lleva a cabo los RRP para mantener la política monetaria a largo plazo y garantizar los niveles de liquidez del capital en el mercado.
En particular, la Fed describe estas operaciones desde el punto de vista de la otra parte, no desde el suyo propio. Por tanto, un Fed RRP o acuerdo de recompra inversa es en realidad un RRP para la otra parte. En una Fed RRP, son ellos los que venden los valores y la otra parte los compra.
Consideraciones especiales
Parte del negocio de los repos y los RRP está creciendo, ya que los operadores de gestión de garantías de terceros están prestando servicios para desarrollar los RRP en nombre de los inversores y proporcionar financiación rápida a las empresas que lo necesitan.
Como a veces es difícil encontrar garantías de calidad, las empresas están aprovechando estos activos como una forma de calidad para financiar la expansión y la adquisición de equipos mediante el uso de repos tripartitos, lo que da lugar a oportunidades de RRP para los inversores. Esta sección del sector se conoce como optimización y eficiencia de la gestión de garantías.
RRP vs. Recompra o venta de acciones
Un RRP se diferencia de la compra o venta de valores de una manera sencilla pero clara. Los acuerdos de compra o reventa documentan legalmente cada transacción por separado, proporcionando una clara separación en cada transacción. De este modo, cada transacción puede mantenerse legalmente por sí misma sin la ejecución de las demás. Los RRP, por el contrario, tienen cada fase del acuerdo legalmente documentada dentro del mismo contrato y garantizan la disponibilidad y el derecho a cada fase del acuerdo.
Por último, en una RRP, aunque la garantía se adquiere en esencia, generalmente la garantía nunca cambia de ubicación física ni de propiedad real. Si el vendedor incumple con el comprador, la garantía tendría que ser transferida físicamente.