Qué son las acciones preferentes convertibles participativas (PCP)?
Una acción preferente convertible participativa (PCP) es un término financiero que hace referencia a un valor que se emite con mayor frecuencia como parte de un acuerdo de financiación de capital riesgo antes de que una empresa realice una oferta pública inicial (OPI). Los accionistas preferentes convertibles participantes disfrutan de muchas ventajas sobre los inversores que llegan más tarde al juego, después de que una empresa se convierta en una entidad más establecida.
Puntos clave
- Los inversores en acciones preferentes convertibles (PCP) disfrutan de una serie de ventajas sobre los accionistas comunes.
- Los inversores en PCP tienen derecho a cobrar dividendos, conocidos como "dividendos preferentes" antes de que los accionistas comunes puedan hacer lo mismo.
- En caso de que una empresa se declare en quiebra y liquide sus activos, los accionistas de PCP son los primeros en cobrar los fondos sobrantes, recibiendo los valores nominales de sus acciones en el momento de la compra.
- Los titulares de PCP pueden ejercer el derecho a convertir sus acciones en acciones ordinarias en cualquier momento.
- Las acciones preferentes convertibles participantes son ofrecidas principalmente por los inversores de capital riesgo que buscan financiar empresas nuevas antes de que presenten ofertas públicas iniciales.
Entender las acciones preferentes convertibles (PCP)
Las acciones preferentes convertibles y participativas son valores que suelen ofrecer los inversores de capital riesgo que financian empresas de nueva creación y que ofrecen a los accionistas claras ventajas frente a los inversores que llegan más tarde al juego. Hay tres ventajas principales relacionadas con este tipo de inversión. En primer lugar, los inversores de PCP tienen derecho a cobrar dividendos antes de que los accionistas comunes de la misma empresa puedan hacer lo mismo. Estos dividendos se denominan acertadamente dividendos preferentes.
En segundo lugar, en caso de que una empresa se declare en quiebra y liquide sus activos restantes, los accionistas de PCP tienen derecho a recibir parte de esos activos antes de que los accionistas comunes puedan acceder a esos fondos. En las circunstancias tradicionales de liquidación, los accionistas de las PCP reciben el valor nominal del título que compraron en el momento de la transacción inicial, reembolsando así su inversión.
La última ventaja de la que disfrutan los inversores de PCP es la posibilidad de convertir sus acciones preferentes en acciones ordinarias, a su discreción. Pueden hacerlo en cualquier momento, no sólo cuando una empresa lanza una oferta pública inicial. Pero, por regla general, a los inversores les resulta más lucrativo mantener sus acciones preferentes, en lugar de convertirlas en acciones ordinarias, porque el primer escenario les permite recibir los mencionados dividendos anticipados.
A los accionistas de preferentes convertibles en participaciones se les suele llamar caprichosamente "doblemente sumergidos," porque si ejercen sus opciones correctamente, pueden ser cobradores de dividendos anticipados durante años, y luego deciden convertir sus acciones en ordinarias.
El efecto del capitalista de riesgo
La gran mayoría de las acciones preferentes convertibles participativas son emitidas por inversores de capital riesgo que buscan financiar jóvenes empresas incipientes. Por este motivo, no faltan oportunidades de PCP entre las que elegir, lo cual es una buena noticia para los inversores que prefieren estos vehículos. Considere las siguientes estadísticas relativas a la actividad de capital riesgo en Estados Unidos para 2021:
- Hubo más de 10.862 empresas respaldadas por capital riesgo que recaudaron colectivamente 136.000 millones de dólares en financiación. En el día a día, esto se traduce en 29 startups que recaudan 372 millones de dólares en todo el país.
- Aproximadamente el 50% de todas las OPIs estaban respaldadas por acuerdos de capital riesgo, mientras que el 50% no estaban respaldadas por capital riesgo.
- Los dólares del capital riesgo alimentaron sectores con las siguientes cantidades de efectivo: software (51.6.000 millones), Farmacia & Biotecnología (28 $).3.000 millones), servicios de HC & sistemas (11 $).6.000 millones de dólares), servicios comerciales (8.000 millones de dólares).7.000 millones), dispositivos HC & suministros (7.8 mil millones).
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