Qué son las acciones acumulativas de reembolso de acciones preferentes?
Las acciones acumulativas de amortización preferente (PERCS) son un derivado de capital que se clasifica como valor híbrido y se convierte automáticamente en capital en su fecha de vencimiento predeterminada.
Puntos clave
- Las acciones acumulativas de amortización preferente (PERCS) son un derivado de capital que se clasifica como valor híbrido y se convierte automáticamente en capital en su fecha de vencimiento predeterminada.
- Los PERCS son esencialmente una forma de estructura de opción de compra cubierta y son populares en un entorno de rendimientos decrecientes debido a la mejora de los dividendos.
- El PERCS se incluye en el ámbito de los valores convertibles no tradicionales conocidos como "convertibles obligatorios."
Cómo entender las acciones acumulativas de reembolso de acciones preferentes (PERCS)
Las acciones acumulativas de amortización preferente (PERCS) son acciones preferentes convertibles con un dividendo mejorado que tiene un plazo y una participación limitados. Las acciones PERCS pueden convertirse por acciones ordinarias de la empresa subyacente al vencimiento. Si las acciones ordinarias subyacentes cotizan por debajo del precio de ejercicio del PERCS, se canjean a razón de 1:1; pero si las acciones ordinarias subyacentes cotizan por encima del precio de ejercicio del PERCS, las acciones ordinarias se canjean sólo hasta el valor del precio de ejercicio.
Los PERCS son esencialmente una forma de estructura de opción de compra cubierta y son populares en un entorno de rendimientos decrecientes debido a la mejora de los dividendos. Los beneficios al alza están limitados para producir un mayor rendimiento. Los PERCS suelen poder rescatarse antes de la fecha de vencimiento, pero con una prima sobre el precio máximo. Normalmente, si el titular de un PERCS no amortiza las acciones en el plazo establecido -normalmente un periodo de tres a cinco años-, las acciones se convierten automáticamente en acciones ordinarias y los dividendos vuelven a ser los ordinarios que se pagarían por esas acciones ordinarias.
El PERCS se incluye en el ámbito de los valores convertibles no tradicionales conocidos como convertibles obligatorios.
Los convertibles obligatorios son valores que tienen su propio conjunto de características de riesgo y recompensa, pero todos comparten características básicas similares. El PERCS tiene tres características principales, que también son válidas para los PERCS: debe haber una conversión obligatoria de las acciones, con un potencial de subida que suele ser menor que el de las acciones ordinarias subyacentes, debido a que los compradores de los convertibles deben pagar una prima por el privilegio de convertir sus acciones, y unos índices de dividendos superiores a los del mercado (mejorados).
Hay tres características principales de un valor obligatoriamente convertible, y éstas son válidas también para los PERCS:
Otros convertibles obligatorios comunes son
- Acciones convertibles con dividendos mejorados (DECS)
- Valor de renta variable con dividendos incrementados amortizables (PRIDES)
- Valores de renta variable automáticamente convertibles (ACES)
- Producto de rendimiento estructurado canjeable por acciones (STRYPES)
Ejemplo de PERCS
Si usted posee 10 PERCS sobre la empresa XYZ con un precio de ejercicio de 50 dólares, al vencimiento podrían producirse los dos resultados siguientes
Supongamos que el dividendo pagado por las acciones ordinarias de XYZ es de 1 $.00 por año. Las acciones PERCS podrían pagar un dividendo de 1 $.20 por año a sus titulares.