Acceso directo al mercado (DMA) Definición

Qué es el acceso directo al mercado (DMA)?

El acceso directo al mercado (DMA) se refiere al acceso a las instalaciones electrónicas y a los libros de órdenes de las bolsas de los mercados financieros que facilitan las transacciones diarias de valores. El acceso directo al mercado requiere una infraestructura tecnológica sofisticada y suele ser propiedad de las empresas de venta. En lugar de depender de las empresas creadoras de mercado y de los agentes de bolsa para ejecutar las operaciones, algunas empresas de la parte compradora utilizan el acceso directo al mercado para colocar las operaciones ellas mismas.

Puntos clave

  • El acceso directo al mercado describe el acceso directo a las instalaciones electrónicas y a los libros de órdenes de las bolsas de los mercados financieros para ejecutar las operaciones.
  • Los inversores particulares no suelen tener acceso directo al mercado, sino que suelen recurrir a una empresa de corretaje intermediaria para la ejecución de las operaciones.
  • Los bancos de inversión y otras empresas de venta utilizan una sofisticada tecnología de negociación electrónica que les permite un acceso directo al mercado.
  • Las empresas del lado de la venta pueden ofrecer acceso directo al mercado de forma patrocinada a las entidades del lado de la compra, como los fondos de cobertura, los fondos de pensiones y los fondos de inversión.

Cómo entender el acceso directo al mercado (DMA)

El acceso directo al mercado es la conexión directa a las bolsas de los mercados financieros que hace que la realización de una operación en el mercado financiero sea definitiva. Las bolsas son mercados organizados donde se negocian acciones, materias primas, derivados y otros instrumentos financieros. Algunas de las bolsas más conocidas son la Bolsa de Nueva York (NYSE), el Nasdaq y la Bolsa de Londres (LSE).

Los inversores particulares no suelen tener acceso directo al mercado de las bolsas. Aunque la ejecución de las operaciones suele ser inmediata, la transacción la realiza una empresa de corretaje intermediaria. Aunque las empresas de corretaje pueden trabajar en base a una cotización de creación de mercado, desde la década de 1990 es más común que las plataformas de corretaje utilicen el acceso directo al mercado para completar la operación. Con el acceso directo al mercado, la operación se ejecuta en la fase final de la transacción en el mercado por la empresa de corretaje. La orden es aceptada por la bolsa en la que cotiza el valor y la operación se registra en el libro de órdenes de la bolsa.

Se sabe que las empresas de intermediación tienen acceso directo al mercado para completar las órdenes de negociación. En el mercado amplio, varias entidades pueden poseer y operar plataformas de acceso directo al mercado. Los agentes de bolsa y las empresas creadoras de mercado tienen acceso directo al mercado. Los bancos de inversión de la parte vendedora también son conocidos por tener acceso directo al mercado. Los bancos de inversión del lado de la venta tienen grupos de negociación que ejecutan operaciones con acceso directo al mercado.

Tecnología de acceso directo al mercado

En los mercados financieros, las empresas de venta ofrecen sus plataformas de negociación de acceso directo al mercado y su tecnología a las empresas de compra que desean controlar las actividades de negociación de acceso directo al mercado para sus carteras de inversión. Algunos ejemplos de entidades de compra son los fondos de cobertura, los fondos de pensiones, los fondos de inversión, las compañías de seguros de vida y los fondos de capital riesgo. Esta forma de control de las actividades de negociación se considera acceso patrocinado.

La tecnología y la infraestructura necesarias para desarrollar una plataforma de negociación de acceso directo al mercado pueden ser costosas de construir y mantener. Las empresas que ofrecen acceso directo al mercado a veces combinan este servicio con el acceso a estrategias de negociación avanzadas, como la negociación algorítmica. Por lo tanto, existen acuerdos entre los propietarios de las plataformas de acceso directo al mercado y las empresas patrocinadas que describen los servicios ofrecidos y las estipulaciones del acuerdo.

Ventajas del acceso directo al mercado

Con el acceso directo al mercado, un operador tiene total transparencia del libro de órdenes de una bolsa y de todas sus órdenes de negociación. Las plataformas de acceso directo al mercado pueden integrarse con sofisticadas estrategias de negociación algorítmica que pueden agilizar el proceso de negociación para una mayor eficiencia y ahorro de costes. El acceso directo al mercado permite a las empresas de la parte compradora ejecutar a menudo operaciones con menores costes. La ejecución de órdenes es extremadamente rápida, por lo que los operadores pueden aprovechar mejor las oportunidades de negociación de muy corta duración.

Consideraciones especiales

Los reguladores del mercado, como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), supervisan todas las actividades de negociación del mercado y han planteado algunas preocupaciones sobre los acuerdos de acceso compartido o patrocinado que ofrecen las empresas de venta. Si una empresa compradora no tiene acceso directo al mercado, debe asociarse con una empresa vendedora, un corredor o un banco con acceso directo al mercado para determinar un precio de negociación y ejecutar la transacción final.

La preocupación de FINRA se debe a la posible perturbación del mercado que podría producirse si un acceso directo al mercado mal regulado da lugar a errores de negociación causados por ordenadores o humanos. El daño de estos errores de negociación podría verse agravado por la automatización de la negociación a alta velocidad y el alto volumen de operaciones. Para hacer frente a estos riesgos comerciales, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) exige a las empresas que proporcionan acceso directo al mercado que mantengan un sistema de controles de gestión de riesgos sobre las acciones comerciales permitidas a través del acceso patrocinado.

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  1. Autoridad reguladora del sector financiero. "Acceso al mercado." Consultado en noviembre. 14, 2021.

  2. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Respuestas a las preguntas más frecuentes sobre los controles de gestión de riesgos para corredores o agentes con acceso al mercado." Consultado en noviembre. 14, 2021.

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