Ya en 1999, Robert G. Hagstrom escribió un libro sobre el legendario inversor Warren Buffett titulado „The Warren Buffett Portfolio.” Lo mejor del libro, y lo que lo diferencia de los innumerables libros y artículos escritos sobre el „Oráculo de Omaha”, es que ofrece a los lectores una valiosa visión de cómo Buffett piensa realmente en las inversiones. En otras palabras, el libro profundiza en la mentalidad psicológica que ha hecho a Buffett tan fabulosamente rico.
Aunque los inversores podrían beneficiarse de la lectura de todo el libro, hemos seleccionado una pequeña muestra de los consejos y sugerencias sobre la mentalidad del inversor y las formas de mejorar la selección de valores que le ayudarán a meterse en la cabeza de Buffett.
Alison Czinkota / Nuestro equipo
1. Las acciones son un negocio
Muchos inversores consideran que las acciones y el mercado de valores en general no son más que pequeños trozos de papel que se intercambian entre los inversores. Esto puede ayudar a evitar que los inversores se emocionen demasiado con una determinada posición, pero no les permite necesariamente tomar las mejores decisiones de inversión posibles.
Por ello, Buffett ha declarado que cree que los accionistas deben considerarse „copropietarios” de la empresa en la que invierten. Al pensar así, tanto Hagstrom como Buffett sostienen que los inversores tenderán a evitar tomar decisiones de inversión improvisadas y se centrarán más en el largo plazo. Además, los „propietarios” a largo plazo tienden a analizar las situaciones con mayor detalle, y luego reflexionan mucho sobre las decisiones de compra y venta. Hagstrom afirma que esta mayor reflexión y análisis tiende a mejorar el rendimiento de las inversiones.
2. Aumente su inversión
Aunque rara vez -o nunca- tiene sentido que los inversores „pongan todos los huevos en la misma cesta”, poner todos los huevos en demasiadas cestas tampoco es bueno. Buffett sostiene que el exceso de diversificación puede obstaculizar los rendimientos tanto como la falta de diversificación. Por eso no invierte en fondos de inversión. También es la razón por la que prefiere hacer inversiones significativas en sólo un puñado de empresas.
Buffett cree firmemente que los inversores deben hacer primero sus deberes antes de invertir en cualquier valor. Pero una vez completado ese proceso de diligencia debida, los inversores deberían sentirse lo suficientemente cómodos como para dedicar una parte considerable de sus activos a esas acciones. También debería sentirse cómodo reduciendo su cartera de inversiones a un puñado de buenas empresas con excelentes perspectivas de crecimiento.
La postura de Buffett de tomarse el tiempo necesario para asignar correctamente sus fondos se ve reforzada por su comentario de que no se trata sólo de la mejor empresa, sino de lo que uno siente por ella. Si la mejor empresa que posee presenta el menor riesgo financiero y tiene las perspectivas más favorables a largo plazo, ¿por qué invertir dinero en su vigésima empresa favorita en lugar de añadir dinero a las mejores opciones??
3. Reducir la rotación de la cartera
Entrar y salir rápidamente de las acciones puede hacer que un individuo gane mucho dinero, pero según Buffett, este comerciante en realidad está obstaculizando sus rendimientos de inversión. Esto se debe a que la rotación de la cartera aumenta la cantidad de impuestos que deben pagarse sobre las ganancias de capital y aumenta la cantidad total de dólares de comisiones que deben pagarse en un año determinado.
El „Oráculo” sostiene que lo que tiene sentido en los negocios también lo tiene en las acciones: Un inversor debería mantener una pequeña parte de una empresa destacada con la misma tenacidad que mostraría un propietario si poseyera toda la empresa.
Los inversores deben pensar a largo plazo. Al tener esa mentalidad, pueden evitar el pago de enormes comisiones y elevados impuestos sobre las ganancias de capital a corto plazo. También serán más propensos a sobrellevar cualquier fluctuación a corto plazo en el negocio y, en última instancia, a cosechar las recompensas del aumento de las ganancias y/o los dividendos a lo largo del tiempo.
4. Tener puntos de referencia alternativos
Aunque los precios de las acciones pueden ser el barómetro definitivo del éxito o el fracaso de una determinada elección de inversión, Buffett no se centra en esta métrica. En cambio, analiza y profundiza en la economía subyacente de una determinada empresa o grupo de empresas. Si una empresa está haciendo lo necesario para crecer de forma rentable, el precio de las acciones acabará cuidando de sí mismo.
Los inversores de éxito deben examinar las empresas que poseen y estudiar su verdadero potencial de beneficios. Si los fundamentos son sólidos y la empresa aumenta el valor para el accionista generando un crecimiento constante de los resultados, el precio de las acciones debería reflejarlo a largo plazo.
5. Pensar en probabilidades
El bridge es un juego de cartas en el que los jugadores más exitosos son capaces de juzgar las probabilidades matemáticas para vencer a sus oponentes. No es de extrañar que a Buffett le guste y juegue activamente al bridge, y que lleve las estrategias más allá del juego al mundo de la inversión.
Buffett sugiere que los inversores se centren en la economía de las empresas que poseen (en otras palabras, en los negocios subyacentes), y luego traten de sopesar la probabilidad de que ciertos acontecimientos se produzcan o no, de forma similar a como un jugador de Bridge comprueba las probabilidades de las manos de sus oponentes. Añade que al centrarse en el aspecto económico de la ecuación y no en el precio de las acciones, un inversor será más preciso en su capacidad de juzgar la probabilidad.
Pensar en probabilidades tiene sus ventajas. Por ejemplo, un inversor que reflexiona sobre la probabilidad de que una empresa registre una determinada tasa de crecimiento de los beneficios a lo largo de un periodo de cinco o diez años es mucho más apto para soportar las fluctuaciones a corto plazo del precio de la acción. Por extensión, esto significa que es probable que sus rendimientos de inversión sean superiores y que también tendrá menos costes de transacción y/o de plusvalía.
6. Entender la psicología
En pocas palabras, esto significa que los individuos deben entender que hay una mentalidad psicológica que el inversor exitoso tiende a tener. Más concretamente, el inversor con éxito se centrará en las probabilidades y en las cuestiones económicas y dejará que las decisiones se rijan por el pensamiento racional, en lugar del emocional.
Más que nada, las propias emociones de los inversores pueden ser su peor enemigo. Buffett sostiene que la clave para superar las emociones es ser capaz de retener su creencia en los verdaderos fundamentos del negocio, y no preocuparse demasiado por la bolsa.
Los inversores deben darse cuenta de que hay una determinada mentalidad psicológica que deben tener si quieren tener éxito, y tratar de poner en práctica esa mentalidad.
7. Ignorar las previsiones del mercado
Hay un viejo refrán que dice que el Dow „se sube a un muro de preocupación.” En otras palabras, a pesar de la negatividad en el mercado, y de los que afirman perpetuamente que una recesión está „a la vuelta de la esquina”, los mercados se han comportado bastante bien a lo largo del tiempo. Por lo tanto, hay que ignorar a los agoreros.
En la otra cara de la moneda, muchos eternos optimistas sostienen que el mercado bursátil se dirige siempre hacia arriba. Estos también deberían ser ignorados.
En toda esta confusión, Buffett sugiere que los inversores deberían centrar sus esfuerzos en aislar e invertir en acciones que actualmente no están siendo valoradas con precisión por el mercado. La lógica aquí es que cuando el mercado de valores empieza a darse cuenta del valor intrínseco de la empresa (a través de precios más altos y una mayor demanda), el inversor podrá ganar mucho dinero.
8. Esperar el golpe de suerte
El libro de Hagstrom utiliza el modelo del legendario jugador de béisbol Ted Williams como ejemplo de inversor inteligente. Williams esperaría a un lanzamiento específico (en una zona del plato donde sabía que tenía una alta probabilidad de hacer contacto con la bola) antes de hacer el swing. Se dice que esta disciplina permitió a Williams tener un promedio de bateo de por vida más alto que el del jugador típico.
Buffett, del mismo modo, sugiere que todos los inversores actúen como si tuvieran una tarjeta de decisiones de por vida con sólo 20 golpes de elección de inversión en ella. La lógica es que esto debería evitar que tomen decisiones de inversión mediocres y que, por extensión, mejoren los rendimientos generales de sus respectivas carteras.
El resultado final
La cartera de Warren Buffett es un libro intemporal que ofrece una valiosa visión de la mentalidad psicológica del legendario inversor Warren Buffett. Por supuesto, si aprender a invertir como Warren Buffett fuera tan fácil como leer un libro, todo el mundo sería rico! Pero si se toma ese tiempo y esfuerzo para poner en práctica algunas de las estrategias probadas de Buffett, podría estar en camino de una mejor selección de acciones y mayores rendimientos.
Fuentes del artículo
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