Hay muchas razones por las que crear un fondo de cobertura se ha convertido en el nuevo sueño americano. Casi todo el mundo ha leído las historias sobre multimillonarios de fondos de cobertura. Sus rostros aparecen en los medios de comunicación casi a diario. Y, sin embargo, la naturaleza secreta y exclusiva de los fondos de cobertura que crearon es un atractivo en sí mismo en comparación con muchas otras áreas de las finanzas y la inversión, que pueden parecer mundanas.
Con un poco de capital, es relativamente fácil crear un fondo de cobertura. Sin embargo, la aplicación de controles de riesgo, el aumento de los activos, la contratación de personal y la gestión de la organización como un negocio rentable a la vez que se obtienen resultados positivos es un gran reto.
Puntos clave
- Si quiere crear un fondo de cobertura, piense en él como en cualquier otra empresa: constrúyalo como un negocio.
- Defina claramente su estrategia de inversión y prepárese para comunicarla eficazmente al personal y a los inversores iniciales.
- Desarrollar un plan de marketing y empezar a buscar fuentes de capital inicial y empleados con talento.
La montaña rusa de los hedge funds
En primer lugar, asegúrese de que sabe lo que está haciendo. El sector de los fondos de inversión libre en su conjunto ha tenido sus altibajos, y muchos de los participantes en él se retiran, año tras año.
Solo en 2018, los inversores retiraron 88.000 millones de dólares de los fondos de cobertura y se liquidaron más de 400 fondos, según la CNN. La escasa rentabilidad combinada con las elevadas comisiones supuso la muerte de esos fondos. Sin embargo, los fondos de cobertura en su conjunto todavía tenían un valor estimado de 3.2 billones de dólares bajo gestión.
En 2019, el sector volvió a rugir. El índice HFRI Fund Weighted Composite, que sigue al sector en su conjunto, obtuvo una rentabilidad del 10.4% para el año, su mejor año desde 2009. Los fondos de cobertura volvieron a funcionar muy bien en 2020, con una rentabilidad del 9.8% en el año.
Consejos para la creación de fondos de cobertura
Es importante darse cuenta de que un fondo de cobertura es un negocio, y debe abordarse con el mismo enfoque sistemático y la misma perspectiva a largo plazo. He aquí siete grandes factores a tener en cuenta.
1. ¿Cuál es su ventaja competitiva??
Su fondo de cobertura debe tener una ventaja competitiva sobre otros en el mercado. Esto puede ser una ventaja de marketing, una ventaja de información, una ventaja comercial o una ventaja de recursos. Una ventaja de marketing podría ser la estrecha relación con cientos de inversores de alto valor neto. Una ventaja de recursos podría ser la conexión con una empresa de gestión de activos que podría invertir mucho en el lanzamiento de un fondo de cobertura.
2. Defina su estrategia
Algunas empresas de fondos de cobertura subestiman la importancia de definir claramente la estrategia de inversión del fondo. Defina su estrategia y afínela hasta que pueda explicarla sucintamente a su propio equipo y a los inversores iniciales. La estrategia debe ser repetible, defendible y rentable después de pagar los costes de funcionamiento del fondo de cobertura.
Las ideas que no han sido probadas en los mercados reales no tienen mucho éxito entre los inversores y consultores, que ven cientos de aspirantes a gestores de fondos de cobertura cada año.
Realice toda la investigación competitiva que pueda sobre sus competidores, de forma ética y legal.
Investigar el rendimiento de los fondos de cobertura para saber qué estrategias van bien en la actualidad, cuáles no, y por qué puede ser así.
¿Está lanzando su fondo en un momento en el que su estrategia tiene una gran demanda o el péndulo ha cambiado de dirección?? Comienza a construir una lista de fondos de cobertura que ejecutan una estrategia similar y realiza toda la inteligencia competitiva sobre ellos que puedas, ética y legalmente.
3. Encontrar el capital inicial
Es importante que su nuevo fondo de cobertura esté adecuadamente capitalizado. La cantidad de activos que su fondo necesitará gestionar para ser rentable dependerá de tres cosas: el tamaño de su equipo, sus socios de inversión y su estructura de costes única.
Con respecto al capital, según el bufete de abogados de fondos de cobertura Seward & Kissel, la cantidad necesaria para lanzar un fondo de cobertura está aumentando. En su informe sobre los nuevos fondos de cobertura de 2019, el bufete de abogados afirmó que los fondos de cobertura requerían compromisos mínimos significativamente más altos de sus inversores en comparación con los fondos lanzados en años anteriores. Los fondos semilla para nuevos lanzamientos superaban a veces los 100 millones de dólares.
En 2018, Steven B. Nadel, que fue el autor principal del informe Seward & En el informe de Kissel de ese año, se decía que el aumento de los mínimos de inversión era en parte para ayudar a los nuevos fondos de cobertura a entrar en el radar de los inversores institucionales. „Algunos de los grandes asignadores institucionales ni siquiera hablarán con usted a menos que tenga 100 millones de dólares o más bajo gestión”, dijo.
4,000
El número de fondos de cobertura liquidados de 2015 a 2020.
4. Desarrollar un plan de marketing y ventas
En cualquier negocio, no pasa nada hasta que se realiza una venta. Es importante desarrollar un plan de ventas para captar activos antes de abrir las puertas del negocio.
Uno de los primeros pasos es decidir dónde intentará recaudar activos. Hay muchas fuentes potenciales de inversores, entre ellas:
- Proveedores de capital inicial
- Familiares y amigos
- Personas con un alto patrimonio neto
- Asesores financieros
- Oficinas de gestión de patrimonios y RIAs
- Oficinas unifamiliares y multifamiliares
- Fondo de fondos de cobertura
- Corporaciones
- Fundaciones y dotaciones
- Pensiones
- Relaciones de subasesoramiento
Las pequeñas empresas de fondos de inversión libre suelen depender de los proveedores de capital inicial, de la familia y los amigos, y de personas con un alto poder adquisitivo (directamente o a través de sus asesores financieros). Trabajar con inversores de calidad institucional que podrían invertir entre 25 y 100 millones de dólares a la vez puede ser difícil, a menos que tenga un historial y más de 100 millones de dólares en activos totales bajo gestión.
Su kit de herramientas debe contener todos los elementos básicos que tiene cualquier negocio sólido hoy en día. Eso significa un sitio web, un artículo de marketing de dos páginas, una presentación en PowerPoint de 20 páginas, un logotipo diseñado profesionalmente, papel con membrete y tarjetas de visita, además de carpetas con el logotipo para su presentación en reuniones de negocios.
Estos pueden parecer detalles de Business 101, pero a menudo se pasan por alto o se ejecutan mal. Cualquier persona que realmente pueda ayudar a su negocio ve cientos, si no miles, de gestores de fondos de cobertura al año, y es fácil para ellos ver qué gestores han invertido su tiempo y esfuerzo y cuáles han lanzado algo en el último minuto.
Todo el material de marketing y ventas debe elaborarse bajo la dirección de su director de cumplimiento o consultor de cumplimiento, ya que hay muchas limitaciones y detalles que deben ser aprobados y revisados.
5. Considerar la gestión del riesgo
La gestión del riesgo es una pieza importante del rompecabezas a la hora de dirigir un fondo de cobertura con éxito. Su empresa debe contar con un método concreto y competitivo para gestionar tanto el riesgo empresarial como el de la cartera, o no se considerará que se toma en serio su negocio o sus objetivos de crecimiento a largo plazo.
Los fondos de cobertura suelen utilizar apalancamiento o derivados, o bien se dedican a complejas estrategias de negociación en nuevas clases de activos. Esto significa que la exposición al riesgo de un fondo de cobertura será diferente a la de los fondos tradicionales y puede ser única para un fondo de cobertura en particular. Los gestores de riesgos profesionales son la clave para garantizar que el riesgo se cubra y contabilice adecuadamente y que las sorpresas se reduzcan al mínimo. El riesgo de mercado y de estrategia es una pieza, pero también hay que prestar atención al riesgo de modelo, al riesgo operativo, al riesgo de contraparte, etc.
Hay muchos consultores y empresas de consultoría que no hacen más que asesorar a los fondos de cobertura en cuestiones de gestión de carteras y riesgos operativos.
6. Consiga un buen abogado
Contratar a un buen asesor jurídico es una inversión. Un abogado con experiencia en fondos de inversión libre puede ayudarle a evitar los escollos y a establecer relaciones, así como a participar en eventos de networking, como cenas de presentación de capital privado.
También mostrará a otros en la industria que usted está invirtiendo en su propio negocio porque pretende estar en la industria a largo plazo.
7. Decidir sobre una correduría principal
Muchos gestores de fondos de cobertura que empiezan subestiman la importancia de elegir una empresa de corretaje principal, que puede actuar como socio del negocio.
El corredor principal es una parte integral de la forma en que su fondo de cobertura negociará y operará. Podría tomarse varias semanas o meses para evaluar sus opciones y sopesar los costes y beneficios de hacer negocios con las distintas empresas con las que se reúna.
Es aconsejable elegir un equipo de prime brokerage que esté muy motivado para atender sus necesidades, pero no tan pequeño que no pueda satisfacer todos sus requisitos de negociación y prime brokerage. Aunque los servicios de introducción de capital pueden ser una gran cosa para su corredor principal, tenga en cuenta que a menudo requieren un historial de nueve a 12 meses antes de que puedan hacer mucho más que ayudar a explorar las fuentes de capital inicial.
Una vez que su equipo haya demostrado su valía, un buen corredor de bolsa le ayudará a hacer presentaciones si tiene un gran rendimiento y un equipo sólido detrás de la cartera.
8. Construya su tecnología
Hoy en día la negociación se realiza en su mayor parte con un respaldo tecnológico. Tiene que decidir si va a construir sus sistemas de negociación internamente o si va a comprar sistemas a un proveedor. Si construye internamente, tendrá más flexibilidad y mantendrá el secreto sobre su estrategia, pero también tendrá que contratar a programadores e ingenieros de software capaces.
Cada vez más empresas financieras utilizan sistemas basados en la nube para ejecutar sus plataformas en lugar de albergar sus propios servidores. Independientemente de si alberga su propia tecnología de la información o la subcontrata, tendrá que estar muy atento a la seguridad y a la recuperación de desastres si los sistemas fallan.
Fuentes del artículo
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