Starbucks (SBUX) es uno de los principales actores del sector minorista. Un análisis de la empresa debe incluir los ratios financieros más relevantes para la situación financiera de la empresa y su sector. La empresa tiende a depender en gran medida de los arrendamientos operativos, que representan las obligaciones fuera de balance de Starbucks. Además, un análisis de la eficacia financiera de la empresa debe tener en cuenta el apalancamiento financiero de Starbucks, ya que la empresa tiene una cantidad sustancial de deuda en su balance.
Conclusiones clave:
- Los ratios utilizados para analizar Starbucks deben tener en cuenta la situación del sector minorista y el modelo operativo que ha adoptado la empresa.
- Starbucks depende de los arrendamientos operativos, que son obligaciones fuera de balance, y tiene una cantidad sustancial de deuda.
- Seis ratios útiles para analizar Starbucks son el ratio de cobertura de gastos fijos, el ratio de deuda/patrimonio neto, el margen operativo, el margen neto, la rentabilidad de los fondos propios y la rentabilidad del capital invertido.
Comprender los mejores ratios para analizar Starbucks
Los siguientes seis ratios son indicadores útiles de la situación financiera de Starbucks en comparación con sus competidores del sector.
Ratio de cobertura de gastos fijos
Comprobar la salud financiera de Starbucks es un paso importante en el análisis de ratios. Al final del año fiscal 2020, la compañía reportó más de 15.91.000 millones de euros de deuda a largo plazo. Las empresas deben disponer de fondos suficientes para cubrir sus obligaciones contractuales. Además de la deuda bancaria, Starbucks tiene una gran cantidad de arrendamientos operativos porque la empresa alquila en lugar de ser propietaria de sus locales operativos.
En septiembre de 2020 (el cierre del ejercicio fiscal de la empresa), Starbucks tenía arrendamientos operativos por valor de unos 9.000 millones de dólares, lo que subraya la importancia de incluir los gastos de alquiler en la evaluación de la salud financiera de la empresa. Los arrendamientos son similares a la deuda ordinaria, salvo que la U.S. Los principios contables generalmente aceptados (GAAP) no exigen su capitalización.
El ratio de cobertura de gastos fijos examina la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos fijos, como los intereses y los pagos de arrendamientos, con sus beneficios. Starbucks informó de un gasto de intereses de 437 millones de dólares en su informe anual de 2020. Sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en 2020 fueron de 1.6.000 millones y sus gastos fijos fueron de 2.000 millones de dólares. El ratio de cobertura fija de Starbucks para 2020 fue de 1.58. Aunque no hay un estándar para este ratio, cuanto mayor sea el ratio de cobertura de gastos fijos, más colchón tendrá Starbucks para cubrir sus gastos fijos.
Ratio de deuda/capital
Otro ratio importante para evaluar la salud financiera de una empresa es su ratio deuda/capital (D/E), que muestra el grado de apalancamiento y riesgo de la empresa. Aunque la mayoría de los analistas sólo tienen en cuenta el valor contable de la deuda en su cálculo de este ratio, algunos profesionales financieros también incluyen en este cálculo los arrendamientos operativos y los intereses minoritarios.
A lo largo de 2020, Starbucks tuvo una relación deuda-capital (D/E) que rondaba el -2.00.
Ratio de margen operativo
Como en cualquier otro negocio, Starbucks debe generar márgenes de beneficio y rendimientos relativamente superiores a los de sus competidores. Asimismo, el examen de los ratios de rentabilidad de Starbucks a lo largo del tiempo proporciona un indicador de cómo está la empresa en términos de eficiencia de costes y de generación de rendimientos que superan el coste de capital de la empresa.
El margen de explotación es uno de los ratios de margen más importantes para Starbucks. Proporciona una mayor comparabilidad frente a los competidores cuya dependencia de los préstamos para financiar las operaciones varía. Además, el margen de explotación es indicativo de la eficacia de la empresa desde el punto de vista de los acreedores y los accionistas. En el año fiscal 2020, el margen operativo de Starbucks se situó en el 6.El margen de explotación es uno de los ratios más importantes para Starbucks: un 6%, que es alto si se compara con el margen de explotación medio de menos del 5% del sector minorista.
Ratio de margen neto
El margen neto es otra métrica crucial para Starbucks, ya que muestra la eficacia de la empresa para cubrir los costes operativos, la financiación y los gastos fiscales. A diferencia del margen de explotación, el margen neto muestra la eficacia financiera de Starbucks desde la perspectiva de sus accionistas ordinarios únicamente. En mayo de 2021, el margen neto de Starbucks era del 4.18%, que es superior a la media del sector en el primer trimestre de 2021, que es del 3.9%.
Rendimiento de los fondos propios
La rentabilidad de los fondos propios (ROE) revela cuántos ingresos ha generado una empresa con los fondos aportados por sus accionistas. Las empresas con fuertes fosos económicos suelen tener un mayor ROE en comparación con sus rivales. El rendimiento del capital ordinario de Starbucks en mayo de 2021 era de -12.46%.
Rendimiento del capital invertido
Examinar sólo el ROE puede inducir a error a los inversores; se pueden conseguir altos ROEs con un alto grado de apalancamiento. Por este motivo, los analistas suelen utilizar otra métrica denominada rendimiento del capital invertido (ROIC), que se calcula como el beneficio operativo después de impuestos dividido por el capital invertido. El capital invertido representa el total de los fondos propios, la deuda y las obligaciones de arrendamiento financiero. Un ROIC consistentemente alto, superior al 15%, es indicativo de un fuerte moat económico. En mayo de 2021, Starbucks tenía un ROIC del 9.48%.
Sin embargo, una de las deficiencias de este ratio es que no tiene en cuenta la financiación fuera de balance que tiene Starbucks, como los arrendamientos operativos. Una forma de evitar este problema es capitalizar e incluir los arrendamientos operativos en el cálculo del ratio ROIC.
Fuentes del artículo
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