Cinco de las principales razones por las que los dividendos son importantes para los inversores incluyen el hecho de que aumentan sustancialmente los beneficios de la inversión en acciones, proporcionan una métrica adicional para el análisis fundamental, reducen el riesgo general de la cartera, ofrecen ventajas fiscales y ayudan a preservar el poder adquisitivo del capital.
Puntos clave
- Las empresas que emiten dividendos pueden proporcionar una fidelidad inherente al estado financiero de la empresa; las empresas poco saludables no suelen estar en condiciones de proporcionar dividendos a sus accionistas.
- Los dividendos cualificados pagados se gravan con tipos impositivos inferiores a los del impuesto sobre la renta ordinario: del 0% al 20%.
- Incluso durante los periodos de recesión, las acciones con dividendos han mostrado históricamente un crecimiento.
- El 75% de los rendimientos de la S&P 500 desde 1980 hasta 2019 provienen de los dividendos.
1. Crecimiento y expansión de los beneficios
Una de las principales ventajas de invertir en empresas que pagan dividendos es que éstos tienden a crecer de forma constante con el tiempo. Las empresas consolidadas que pagan dividendos suelen aumentar su distribución de dividendos de un año a otro. Hay una serie de „aristócratas de los dividendos”, es decir, empresas que han aumentado continuamente el pago de dividendos durante más de 25 años consecutivos. En los últimos 10 años (a partir de enero de. 28, 2022), la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de la rentabilidad total para S&P Global Dividend Aristocrats fue 2.72%.
Uno de los fundamentos de la inversión en bolsa es el riesgo de mercado, o el riesgo inherente a cualquier inversión en acciones. Las acciones pueden subir o bajar, y no hay garantía de que aumenten de valor. aunque invertir en empresas que pagan dividendos no garantiza que sea rentable, las acciones con dividendos ofrecen al menos una rentabilidad parcial de la inversión que está prácticamente garantizada. Es muy raro que las empresas que pagan dividendos dejen de hacerlo, de hecho, la mayoría de estas empresas aumentan el importe de sus dividendos con el tiempo.
Muchos inversores no aprecian el enorme impacto que tienen los dividendos en los beneficios bursátiles. De 1980 a 2019, el 75% de los rendimientos de la S&P 500 provienen de los dividendos. Esto significa que la inclusión de los pagos de dividendos constituyó la mayor parte de lo que los inversores en acciones han realizado en los rendimientos de la inversión en comparación con lo que sus rendimientos habrían sido sin los pagos de dividendos.
Además, en este entorno de bajos tipos de interés, la rentabilidad de los dividendos que ofrecen las empresas que pagan dividendos es sustancialmente mayor que los tipos disponibles para los inversores en la mayoría de las inversiones de renta fija, como los bonos del Estado.
Las acciones que pagan dividendos también pueden mejorar el precio general de las acciones, ya que una vez que una empresa declara un dividendo, las acciones se vuelven más atractivas para los inversores. Este mayor interés en la empresa crea una demanda que aumenta el valor de las acciones.
2. Los dividendos son útiles en la evaluación de las acciones
Al igual que el impacto de los dividendos en el rendimiento total de la inversión, o ROI, es a menudo pasado por alto por los inversores, también lo es el hecho de que los dividendos proporcionan un punto de análisis útil en la evaluación de la renta variable y la selección de acciones. La evaluación de las acciones mediante los dividendos suele ser una medida de evaluación de la renta variable más fiable que muchas otras métricas más utilizadas, como la relación precio-beneficio, o relación P/E.
La mayoría de los parámetros financieros utilizados por los analistas e inversores en el análisis de valores dependen de las cifras obtenidas de los estados financieros de las empresas. El problema potencial de evaluar las acciones basándose únicamente en los estados financieros de una empresa es que las empresas pueden, y lamentablemente a veces lo hacen, manipular sus estados financieros mediante prácticas contables engañosas para mejorar su apariencia ante los inversores. Los dividendos, sin embargo, ofrecen una sólida indicación de si una empresa está funcionando bien. En resumen, una empresa tiene que tener un flujo de caja real para hacer un pago de dividendos.
El examen del reparto de dividendos actual e histórico de una empresa proporciona a los inversores un punto de referencia firme en el análisis fundamental básico de la solidez de una empresa. Los dividendos proporcionan indicaciones continuas, año tras año, del crecimiento y la rentabilidad de una empresa, al margen de los movimientos ascendentes y descendentes que pueda experimentar la cotización de las acciones de la empresa en el transcurso de un año. Una empresa que aumenta constantemente sus pagos de dividendos a lo largo del tiempo es un claro indicio de que está generando beneficios de forma constante y es menos probable que su salud financiera básica se vea amenazada por el mercado temporal o las recesiones económicas.
Una ventaja adicional de utilizar los dividendos para evaluar una empresa es que, dado que los dividendos sólo cambian una vez al año, proporcionan un punto de análisis mucho más estable que las métricas que están sujetas a las fluctuaciones diarias del precio de las acciones.
3. Reducción del riesgo y la volatilidad
Los dividendos son un factor importante para reducir el riesgo y la volatilidad general de la cartera. En cuanto a la reducción del riesgo, el pago de dividendos mitiga cualquier pérdida que se produzca por la caída del precio de las acciones. Pero el beneficio de la reducción del riesgo de los dividendos va más allá de ese hecho básico. Los estudios han demostrado históricamente que los valores que pagan dividendos superan a los que no los pagan durante los periodos de mercado bajista. Mientras que un mercado a la baja suele arrastrar a las acciones en general, los valores que pagan dividendos suelen sufrir una pérdida de valor mucho menor que los que no pagan dividendos.
Sin embargo, esta tendencia ha cambiado últimamente. Ha habido tres mercados bajistas en los últimos 20 años, y las acciones que pagan dividendos tuvieron un rendimiento superior durante los dos primeros, pero durante el más reciente -en medio de la pandemia de coronavirus- las acciones que pagan dividendos tuvieron un rendimiento inferior.
Mientras tanto, los valores que pagan dividendos obtuvieron mejores resultados durante los otros dos mercados bajistas: el estallido de la burbuja tecnológica de principios de la década de 2000 y la crisis financiera. Además, las acciones con dividendos han demostrado ser menos volátiles. Según un estudio de Merrill Lynch, los valores con un historial de aumento constante de los dividendos superaron a los valores que no pagan dividendos desde 1990 hasta 2018 con menos volatilidad.
4. Los dividendos ofrecen ventajas fiscales
El tratamiento fiscal de los dividendos hace que éstos sean un medio de obtener ingresos muy eficiente desde el punto de vista fiscal. Los dividendos cualificados tributan a tipos sustancialmente más bajos que los ingresos ordinarios. Según el IRS, para las personas físicas cuyo tipo impositivo sobre la renta ordinaria se encuentra en los tramos más altos (35% o 37%), los dividendos cualificados sólo tributan a un tipo del 20%. Y para las personas físicas cuyo tipo impositivo sobre la renta ordinaria se sitúa entre el 12% y el 35%, los dividendos cualificados tributan al 15%, y para los que se encuentran en los tramos impositivos del 10% o el 12%, no pagan impuestos sobre los dividendos cualificados.
5. Los dividendos preservan el poder adquisitivo del capital
Los dividendos también ayudan en otro aspecto que los inversores a veces no tienen en cuenta: el efecto de la inflación en el rendimiento de las inversiones. Para que un inversor obtenga una verdadera ganancia neta de una inversión, ésta debe proporcionar primero un rendimiento suficiente para superar la pérdida de poder adquisitivo que resulta de la inflación.
Si un inversor posee una acción que sube de precio un 3% en el transcurso de un año, pero la inflación es del 4%, entonces, en términos de poder adquisitivo de su capital, el inversor ha sufrido en realidad una pérdida del 1%. Sin embargo, si esa misma acción que ha subido un 3% en su precio también ofrece una rentabilidad por dividendo del 3%, la inversión ha conseguido un beneficio que supera la inflación y representa una ganancia real de poder adquisitivo para el inversor. La buena noticia para los inversores en empresas que pagan dividendos es que muchos rendimientos de los dividendos superan la inflación.
Fuentes del artículo
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