Conocer las características de las empresas que suelen ser más resistentes a la recesión puede ser una gran ventaja para los inversores. Esto se debe a que las duras condiciones económicas y de mercado plantean a la mayoría de las empresas adversidades operativas y financieras. Sin embargo, algunas empresas no sufren las recesiones con la misma intensidad que sus homólogas, lo que las convierte en buenos valores defensivos que los inversores pueden comprar durante un mercado a la baja. Aquí repasamos por qué las recesiones tienen un impacto tan grande en las empresas y cinco características que le ayudarán a detectar posibles empresas a prueba de recesión.
Puntos clave
- Los inversores que sepan identificar correctamente las empresas resistentes a la recesión tendrán la oportunidad de obtener beneficios durante las caídas del mercado.
- Las empresas que no son resistentes a la recesión pueden tener problemas de liquidez que las obligan a despedir empleados, reducir gastos y endeudarse para mantenerse a flote.
- Las empresas resistentes a la recesión seguirán teniendo flujos de ingresos estables independientemente de si la economía está en alza o en baja.
- Ejemplos de este tipo de empresas son las que venden productos esenciales para el consumidor, prestan servicios de reparación críticos, fabrican productos propios o prestan servicios obligatorios.
Cómo afectan las recesiones
Para muchas empresas, los tiempos económicos difíciles convierten el riesgo en una coacción operativa y financiera. Una empresa puede verse obligada a reducir gastos, incluso a despedir empleados. Pueden verse obligadas a minimizar las compras, adquisiciones y gastos de capital. Una cierta cantidad de nóminas, alquileres, arrendamientos, impuestos y gastos de capital no pueden ser eliminados, por lo que estos tienen que ser atendidos con una disponibilidad limitada de efectivo.
La recesión también afecta a los bolsillos de los clientes de las empresas, cuya reducción del gasto repercute a su vez en la compañía. A medida que los clientes reducen su gasto, el número de pedidos de productos disminuye. Los clientes pueden no pagar sus facturas, reduciendo el capital circulante de las empresas a las que deben y dejando el negocio con pérdidas de valor.
Los contratistas de obras suelen ser los más afectados. Sus servicios se centran en nuevos proyectos, como la instalación de equipos de construcción, el trabajo en obras nuevas o los trabajos de techado y alicatado. En condiciones de mercado difíciles, sus clientes también recortarán los gastos y reducirán los pedidos de servicios como parte de un esfuerzo más amplio para conservar el efectivo.
Cómo detectar una empresa resistente a la recesión
Las reducciones del flujo de caja suponen un riesgo importante para el éxito financiero de cualquier empresa. Dado que la duración de una recesión es difícil de predecir, existe el riesgo de que un estancamiento prolongado haga que una entidad cierre directamente el negocio. Los inversores que esperan minimizar los riesgos a la baja derivados de una recesión deben buscar empresas que tengan al menos una de las cinco características siguientes 1) proporciona servicios de reparación críticos 2) vende productos esenciales para el consumidor 3) atiende a clientes aislados de las recesiones 4) proporciona productos o servicios obligatorios 5) vende productos propios o especializados.
Inelasticidad de los ingresos de la demanda
Lo que todas estas empresas tienen en común es que la demanda de sus productos y servicios es relativamente inelástica con respecto a los ingresos. Los clientes tienen poca flexibilidad a la hora de comprar, incluso cuando sus presupuestos son ajustados.
Proporciona servicios de reparación críticos
Las empresas que prestan servicios no esenciales suelen ser las primeras en sufrir una recesión. Los consumidores pueden optar por cortar su propio césped o pintar sus propias casas, por ejemplo, lo que pone en aprietos financieros a los contratistas residenciales que, de otro modo, prestarían estos servicios.
Sin embargo, algunas empresas de servicios prestan servicios esenciales y críticos a sus clientes que no pueden reducirse o eliminarse tan fácilmente. Por ejemplo, las refinerías y plantas químicas contratan a empresas de ingeniería y consultores para que realicen evaluaciones periódicas de sus equipos, cableado y procesos. Se trata de revisiones continuas que no pueden eliminarse simplemente para ahorrar unos cuantos dólares en gastos. Otro ejemplo es la gestión de residuos. Haría falta algo más que una recesión para que los vecindarios y las empresas permitieran que se acumulara la basura sin recoger.
Del mismo modo, busque empresas que fabriquen un producto importante que se estropee con cierta frecuencia y deba ser sustituido. Un fabricante de juntas y sellos para motores tenderá a tener unos ingresos relativamente estables incluso en los malos tiempos. Unas buenas juntas y sellos garantizan el buen funcionamiento del motor de un coche, pero deben sustituirse periódicamente.
Vende productos esenciales para el consumidor
Una estrategia común durante las recesiones es invertir en acciones de productos básicos de consumo, que ofrecen productos que es poco probable que los hogares recorten drásticamente, como pasta de dientes, esponjas y champú. Estas empresas también suelen pagar generosos dividendos. Las tiendas de comestibles, los fabricantes de cosméticos, las empresas de servicios funerarios y los fabricantes de cerveza, vino y licores son inversiones atractivas por razones similares.
Sirve a los clientes aislados de las crisis
Las instalaciones nucleares y de generación de energía, en su mayoría, tienen ingresos estables. También lo hacen las empresas que transportan petróleo y productos energéticos. En estos modelos de negocio los productos o servicios sustitutivos son limitados o inexistentes: la gente no renuncia a la electricidad durante una recesión.
Algunos vagones de ferrocarril que transportan y envían determinadas cargas también pueden estar relativamente aislados. Por ejemplo, una empresa ferroviaria puede tener un contrato a largo plazo con el ejército para enviar combustible, municiones y material a varios puntos de destino en todo el país. Este tipo de empresas se consideran más estables en economías difíciles. Las empresas que prestan servicios a los gobiernos tienden a tener un buen rendimiento, ya que es probable que estos contratos continúen durante una recesión, proporcionando a estas empresas flujos de efectivo constantes.
Proporciona productos o servicios obligatorios
Las agencias de seguridad y su personal inspeccionan los millones de toneladas de mercancías y cargas importadas que entran en Estados Unidos en los distintos puertos y canales de envío. Estas inspecciones son necesarias para evitar que entren en el país drogas, armas de contrabando y otras mercancías no permitidas. Estas precauciones de seguridad son exigidas por el gobierno y las autoridades locales, por lo que, a menos que haya un exceso inusual de personal cualificado que pueda realizar estos servicios, estas empresas seguirán disfrutando de una saludable demanda en todos los momentos del ciclo empresarial.
Otro ejemplo es la inspección de tuberías. La U.S. tiene millones de kilómetros de tuberías subterráneas que transportan petróleo y gas por todo el país. Las roturas y los daños en las tuberías pueden provocar explosiones mortales, por lo que las inspecciones son obligatorias. Las auditorías por parte de terceros también son obligatorias para las empresas públicas y la mayoría de los organismos gubernamentales, lo que proporciona a las empresas de auditoría un suministro estable de trabajo.
Vende productos propios o especializados
Una empresa puede tener una oferta que se considera la mejor de su clase. Tal vez un fabricante de equipos de perforación tiene tuberías patentadas y equipos relacionados de los que sus clientes de perforación no pueden prescindir. Si son la única empresa que ofrece estas tuberías, los clientes que necesiten el producto tendrán que seguir haciendo negocios con ellos durante los buenos y los malos tiempos.
Las empresas farmacéuticas y sanitarias con patentes de medicamentos también disfrutan de una demanda relativamente inelástica de sus productos. Esto significa que los hábitos de compra de los consumidores siguen siendo los mismos independientemente de si el precio del producto sube o baja. La insulina es un ejemplo de medicamento cuya demanda es inelástica. Para los diabéticos que necesitan la insulina para sobrevivir, la demanda del medicamento sigue siendo alta aunque el precio fluctúe.
Fuentes del artículo
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