El contrato de futuros de gasolina RBOB cotiza en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) con el símbolo de futuros RB. Aunque no recibe tanto interés de los inversores en general como los futuros del petróleo crudo, el contrato sirve como vehículo esencial para los participantes del mercado que buscan especular y cubrirse en el mercado de la gasolina.
Qué es la gasolina?
La gasolina es un subproducto de la refinación del petróleo crudo. El petróleo crudo se compone de varios hidrocarburos diferentes. Los hidrocarburos tienen cadenas de moléculas de diferentes longitudes. Cuanto más largas sean las cadenas, más pesado será el hidrocarburo. Las diferentes longitudes de cadena tienen puntos de ebullición más altos a medida que se alargan.
Puntos clave
- Los inversores pueden cubrirse y especular con los futuros de gasolina RBOB, que cotizan en el CME con el ticker RB.
- Los contratos de futuros se compran con margen y este apalancamiento añadido puede magnificar las ganancias o las pérdidas.
- Dado que los futuros de gasolina RBOB implican la entrega de 42.000 galones de gasolina por contrato, los operadores quieren cerrar cualquier posición antes de las fechas clave de entrega.
- Algunos operadores prefieren los diferenciales de calendario en lugar de las posiciones largas o cortas de futuros porque el riesgo (y los requisitos de margen) son mucho menores.
- Por último, se pueden iniciar estrategias de opciones, como los diferenciales verticales, para participar en el próximo movimiento de la gasolina.
Las refinerías de petróleo separan las distintas cadenas calentando el crudo hasta determinados puntos de vaporización. La gasolina se crea mediante la vaporización de cadenas con puntos de ebullición inferiores al del agua. Estas diferentes cadenas se mezclan en diversas cantidades para obtener un producto consistente para la gasolina.
Lo que impulsa los precios de la gasolina?
RBOB significa „reformulated blendstock for oxygenate blending” (mezcla reformulada de oxigenados). Los precios de los futuros de la gasolina RBOB tienen lógicamente un alto grado de correlación con el petróleo crudo, ya que la gasolina se destila del crudo. Por lo tanto, algunos de los factores de oferta y demanda mundiales del petróleo crudo también se aplican al RBOB.
Aun así, el mercado de RBOB tiene sus propios factores de oferta y demanda. Por ejemplo, dado que muchas de las refinerías de gasolina se encuentran en Estados Unidos.S. En la región de la Costa del Golfo, los problemas meteorológicos en esa zona pueden hacer subir el precio del RBOB. Otro factor importante a tener en cuenta es que la gasolina está fuertemente gravada en muchas jurisdicciones. Esto también puede influir en la oferta y la demanda de RBOB.
Cómo se negocia la gasolina?
El precio del contrato de futuros de gasolina RBOB se cotiza en U.S. dólares y centavos. El precio mínimo del RBOB es 0.0001, lo que equivale a un movimiento de precios de 4 dólares.20 por un contrato. La unidad de contrato es de 42.000 galones o 1.000 barriles. El margen inicial para mantener un contrato de futuros es de 4.460 dólares, con un margen de mantenimiento de 4.060 dólares, pero estas cantidades de margen están sujetas a modificaciones por parte de la CME en función de la volatilidad del contrato.
El contrato de futuros de gasolina RBOB se liquida mediante entrega física. Esto significa que la mayoría de los inversores quieren liquidar sus posiciones antes del vencimiento de los contratos. Si no se liquida una posición, el titular de un contrato largo podría ser responsable de recibir 42.000 galones de gasolina. Es seguro decir que la mayoría de los inversores no quieren tomar la entrega física de esa cantidad de gasolina. Así pues, los inversores deben conocer los diferentes plazos de los contratos de futuros y compensar cualquier posición antes de que entre en juego el riesgo de entrega.
Apalancamiento, diferenciales de calendario y opciones
El apalancamiento al operar con futuros con margen puede magnificar tanto las ganancias como las pérdidas. Como alternativa, los inversores pueden utilizar los diferenciales de futuros o los diferenciales de calendario, que implican la negociación simultánea de una posición larga de futuros en un mes y una posición corta de futuros en otro mes (o viceversa). El margen de un diferencial de calendario -por ejemplo, la compra del contrato de futuros de abril y la venta del contrato de futuros de mayo- es de 910 dólares y mucho menos que el margen de una posición larga o corta de futuros.
Este importe de margen con los diferenciales de calendario es menor porque los dos contratos tienen un alto grado de correlación y generalmente se mueven juntos en la misma dirección. Sin embargo, un contrato puede moverse más que el otro debido a las condiciones del mercado y el objetivo de la estrategia es beneficiarse de los cambios en el valor de un contrato en relación con el otro, aunque las pérdidas son posibles cuando los mercados a través de los meses de entrega específicos no se mueven como se esperaba.
Por último, los inversores pueden operar con opciones o diferenciales de opciones, ya que también se pueden negociar opciones de venta y de compra sobre los futuros de la gasolina RBOB. Algunas estrategias de opciones, como los diferenciales verticales, tienen ganancias y pérdidas predefinidas. Sin embargo, es importante que las opciones de futuros de gasolina RBOB no tengan una gran actividad comercial, y esta falta de liquidez hace que estos contratos no sean ideales para estrategias de negociación de opciones agresivas.
Fuentes del artículo
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