Varios fondos cotizados (ETF) se dedican exclusivamente al oro, un metal precioso valorado por sus usos industriales y su utilización como depósito de valor. El metal brillante se utiliza en joyería y es un componente clave en una serie de productos electrónicos.
Los inversores llevan mucho tiempo considerando el oro como una cobertura contra la inflación y como un refugio seguro en tiempos de agitación económica. Los ETFs de oro ofrecen a los inversores una forma de aprovechar las características únicas de inversión del oro, ya sea siguiendo el precio de la materia prima física o a través de acciones de empresas que extraen el metal.
Puntos clave
- Los contratos de futuros del oro tuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general durante los últimos 12 meses.
- Dos de los cuatro fondos cotizados de oro apalancados (ETF), UGL y DGP, ofrecen un apalancamiento largo diario de 2×. Los otros dos, GLL y DZZ, ofrecen un apalancamiento corto diario de 2×.
- Estos ETF invierten en contratos de futuros para tomar posiciones apalancadas en oro.
Los inversores en oro que buscan amplificar la rentabilidad podrían considerar un ETF apalancado. A diferencia de los ETF tradicionales, cuyas carteras están diseñadas para seguir el precio de un índice o de una materia prima de forma individual, los ETF apalancados utilizan derivados y deuda para multiplicar por dos o incluso por tres el rendimiento de la cartera. Aunque el uso del apalancamiento puede llevar a ganancias significativamente mayores, también puede llevar a pérdidas significativamente mayores, haciendo que los fondos apalancados sean mucho más arriesgados que los ETFs tradicionales.
Algunos ETFs apalancados amplifican las ganancias cuando el índice subyacente o la materia prima cae y amplifican las pérdidas cuando el índice subyacente sube. Estos instrumentos se denominan ETFs apalancados inversos, y su complejidad añadida los hace aún más arriesgados que los ETFs apalancados tradicionales. Tanto los ETFs apalancados como los inversos son instrumentos financieros extremadamente complejos y no están pensados para inversores principiantes.
Los ETFs apalancados pueden ser inversiones más arriesgadas que los ETFs no apalancados, ya que responden a los movimientos diarios de los valores subyacentes que representan, y las pérdidas pueden amplificarse durante movimientos adversos de los precios. Además, los ETF apalancados están diseñados para lograr su multiplicador en los rendimientos de un día, pero no debe esperar que lo hagan en los rendimientos a más largo plazo. Por ejemplo, un ETF 2× puede obtener una rentabilidad del 2% un día en que su índice de referencia suba un 1%, pero no hay que esperar que obtenga un 20% en un año en que su índice de referencia suba un 10%. Para más detalles, consulte esta U.S. Alerta de la Comisión del Mercado de Valores (SEC).
Hay cuatro ETFs de oro apalancados que cotizan en Estados Unidos. Algunos de estos fondos son relativamente pequeños, con bajos activos bajo gestión (AUM) y/o bajos volúmenes de negociación.
Por ejemplo, los DB Gold Double Long Exchange Traded Notes (DGP) y los DB Gold Double Short Exchange Traded Notes (DZZ) tienen volúmenes de negociación extremadamente bajos, lo que los hace relativamente ilíquidos y aumenta los costes generales de su negociación. Los inversores también deben tener en cuenta que los sitios web de estos dos fondos ya no están operativos. Estos fondos se consideran extremadamente arriesgados y sólo deben ser utilizados por inversores sofisticados.
También solían existir ETFs de oro apalancados 3×, como el VelocityShares 3× Long Gold ETN (UGLD) y el VelocityShares 3× Inverse Gold ETN (DGLD). Sin embargo, estos fondos fueron excluidos de la lista, y el último día de negociación de estos dos fondos tuvo lugar el 2 de julio de 2020. No hay más ETF de materias primas de oro que coticen en Estados Unidos que ofrezcan un apalancamiento de 3×.
El precio del oro ha retrocedido desde el máximo alcanzado en el verano de 2020. Tras alcanzar un mínimo a principios de año, la cotización ha registrado algunas ganancias, pero en su mayor parte se ha movido lateralmente en los últimos meses. El índice S&P GSCI Gold Index, que refleja los movimientos de precios de los contratos de futuros del oro, ha bajado un 4.1% en los últimos 12 meses. En comparación, los S&P 500 ha subido un 28.9%, a partir de diciembre. 9, 2021.
Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que los ETFs de oro apalancados no están pensados para seguir al oro durante largos periodos de tiempo. El apalancamiento se restablece diariamente en estos fondos, que no están pensados para estrategias de compra y mantenimiento a largo plazo.
La cifra de crecimiento del precio citada anteriormente debe utilizarse únicamente como referencia para ilustrar la evolución del oro en el último año. Todos los datos que figuran a continuación son a fecha de diciembre. 9, 2021.
Los dos primeros ETFs que se enumeran a continuación proporcionan un apalancamiento largo diario de 2× en oro, mientras que los dos segundos proporcionan un apalancamiento corto diario de 2×. Cada par se clasifica según el volumen de negociación diario, una medida de liquidez.
Los ETFs inversos pueden ser inversiones más arriesgadas que los ETFs no inversos, ya que sólo están diseñados para conseguir la inversa de los rendimientos de un día de su índice de referencia. No hay que esperar que lo hagan los rendimientos a largo plazo. Por ejemplo, un ETF inverso puede dar un 1% de rentabilidad un día en que su índice de referencia caiga un -1%, pero no hay que esperar que dé un 10% de rentabilidad en un año en que su índice de referencia caiga un -10%. Para más detalles, consulte esta alerta de la SEC.
Apalancamiento 2× largo: ProShares Ultra Gold (UGL)
- Rentabilidad en un año: -11.8%
- Ratio de gastos: 0.95%
- Rentabilidad anual de los dividendos: N/A
- Volumen medio diario de tres meses: 110.691
- Activos gestionados: 219 dólares.4 millones
- Fecha de creación: Dic. 1, 2008
- Emisor: ProShares
UGL está estructurado como un fondo común de materias primas, que combina las aportaciones de los inversores para negociar posiciones largas apalancadas en futuros del oro. El fondo ofrece a los inversores alcistas una rentabilidad diaria de la inversión (antes de comisiones y gastos), correspondiente a 2× la rentabilidad diaria del subíndice de oro de Bloomberg.
Los inversores deben tener en cuenta que este ETF se reajusta diariamente, por lo que cualquier inversión en él debe ser supervisada diariamente. Es posible que se produzcan pérdidas significativas, especialmente en mercados volátiles.
Apalancamiento 2× en largo: DB Gold Double Long Exchange Traded Notes (DGP)
- Rendimiento en un año: -11.3%
- Ratio de gastos: 0.75%
- Rendimiento anual de los dividendos: N/A
- Volumen medio diario en tres meses: 6.509
- Activos gestionados: 92 dólares.2 millones
- Fecha de inicio: Feb. 27, 2008
- Emisor: Deutsche Bank
El DGP está estructurado como una nota cotizada (ETN), un tipo de instrumento de deuda no garantizado que sigue un índice de valores subyacente y se negocia como una acción. Los ETNs comparten características similares a las de los bonos, pero no realizan pagos periódicos de intereses.
El fondo proporciona un apalancamiento largo diario de 2× al Deutsche Bank Liquid Commodity Index-Optimum Yield Gold. Ofrece una poderosa herramienta de negociación para los inversores que buscan tomar una posición alcista a corto plazo en los futuros del oro.
El apalancamiento de DGP se restablece diariamente, lo que significa que los rendimientos se componen cuando se mantienen durante varios periodos. Está destinado a inversores sofisticados y no está pensado para ser utilizado en una cartera a largo plazo.
Los ETF con activos bajo gestión (AUM) muy bajos, inferiores a 50 millones de dólares, suelen tener menos liquidez que los ETF más grandes. Esto puede dar lugar a mayores costes de negociación, lo que puede anular algunas de las ganancias de su inversión o aumentar sus pérdidas.
Apalancamiento 2× en corto: ProShares UltraShort Gold (GLL)
- Rendimiento en un año: 1.0%
- Ratio de gastos: 0.95%
- Rendimiento anual de los dividendos: N/A
- Volumen medio diario de tres meses: 73.292
- Activos gestionados: 33.3 millones
- Fecha de inicio: Dic. 1, 2008
- Emisor: ProShares
GLL es un fondo apalancado inverso que utiliza contratos de futuros para tomar una posición corta apalancada en oro. Está estructurado como un pool de materias primas.
El fondo ofrece una rentabilidad de inversión diaria (antes de comisiones y gastos), correspondiente a -2 veces la rentabilidad diaria del subíndice Bloomberg Gold. El apalancamiento de GLL se restablece diariamente, lo que da lugar a un rendimiento compuesto cuando se mantiene durante varios periodos.
Este ETF es una poderosa herramienta que puede amplificar los rendimientos y debe ser utilizado sólo por inversores sofisticados. Los inversores con baja tolerancia al riesgo deberían evitar este fondo.
Apalancamiento 2× en corto: DB Gold Double Short Exchange Traded Notes (DZZ)
- Rendimiento en un año: 2.5%
- Ratio de gastos: 0.75%
- Rentabilidad anual de los dividendos: N/A
- Volumen medio diario en tres meses: 6.791
- Activos gestionados: 6 dólares.9 millones de dólares
- Fecha de creación: Feb. 27, 2008
- Emisor: Deutsche Bank
DZZ está estructurado como un ETN y proporciona un apalancamiento corto diario de 2× al Deutsche Bank Liquid Commodity Index-Optimum Yield Gold.
Este fondo es útil para los inversores que buscan una apuesta bajista a corto plazo en el oro. No está pensado para ser mantenido en una cartera a largo plazo, de comprar y mantener.
Además, los inversores deben tener en cuenta el bajísimo volumen de negociación, que puede hacer que las acciones del fondo sean difíciles de comprar y vender.
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