Dado que el mercado de valores tiende a subir -o se mantiene nivelado- con mucha más frecuencia que a bajar, es difícil ganar dinero de forma constante vendiendo en corto acciones o fondos cotizados (ETF). Puede vender en corto S&P 500 como el S&Índice P 500 (SPY). Pero esta estrategia puede ser arriesgada, ya que las pérdidas en las posiciones cortas en acciones, ETFs o futuros de índices bursátiles son potencialmente ilimitadas, y pueden estar sujetas a ajustes de márgenes. Sin embargo, hay ocasiones en las que una apuesta bajista contra un índice bursátil de referencia, como el S&P 500, es apropiado.
Puntos clave
- La mayoría de los inversores saben que poseer la S&El índice S P 500 es una buena forma de diversificar sus participaciones en renta variable, ya que contiene una amplia franja del mercado bursátil.
- Pero, en ocasiones, los inversores o los operadores pueden querer especular con que el mercado bursátil va a descender de forma generalizada, por lo que querrán tomar una posición corta.
- Una posición corta en el índice puede hacerse de varias maneras, desde la venta en corto de un S&P 500 ETF a la compra de opciones de venta sobre el índice, a la venta de futuros.
1. S&P 500 Fondos Cotizados (ETFs)
Utilizando el SPDR S&P 500 ETF (SPY), los inversores tienen una forma directa de apostar por una caída del S&Índice P 500. Un inversor realiza una venta en corto tomando primero prestado el valor del corredor y vendiendo inmediatamente las acciones al precio actual del mercado. Luego, el inversor vuelve a comprar las acciones a un precio inferior y cierra la operación con un beneficio. El S&El ETF del P 500 es enorme, líquido y sigue de cerca a su índice S&P 500 de referencia.
Los fondos de cobertura, los fondos de inversión y los inversores minoristas se dedican a vender el ETF, ya sea para cubrirse o para apostar directamente por una posible caída del S&Índice P 500.
Pero si no quiere vender el ETF en corto, puede ir en largo (i.e. comprar) un ETF inverso que sube cuando el índice subyacente baja. Por ejemplo, el Direxion Daily S&P 500 Bear ETF (SPDN) está diseñado para proporcionar una exposición 1x inversa a uno de los índices más populares entre los inversores.
También hay varios ETF cortos apalancados con el objetivo de devolver el doble o el triple de la rentabilidad inversa del S&P 500. Sin embargo, es importante tener en cuenta que tienen muchos más problemas para alcanzar su índice de referencia. Este deslizamiento o deriva se produce en función de los efectos de la capitalización, la excesiva volatilidad repentina y otros factores. Cuanto más tiempo se mantengan estos ETF, mayor será la discrepancia respecto a su objetivo.
2. S inverso&P 500 Fondos de Inversión
Los fondos de inversión inversos, conocidos como fondos bajistas, también buscan resultados de inversión que coincidan con la rentabilidad inversa del S&P 500 Index (después de comisiones y gastos). Las familias de fondos de inversión Rydex y ProFunds tienen un largo y reputado historial de proporcionar rendimientos que se acercan a su índice de referencia, pero sólo pretenden alcanzar su índice de referencia a diario debido al deslizamiento.
Al igual que los ETFs apalancados inversos, los fondos de inversión apalancados experimentan una mayor desviación de su objetivo de referencia. El fondo apalanca hasta tres veces la rentabilidad inversa del índice de referencia S&P 500. La familia de fondos Direxion es una de las pocas que emplean este tipo de apalancamiento.
Los fondos de inversión inversos realizan ventas en corto de los valores incluidos en el índice subyacente, y emplean instrumentos derivados como futuros y opciones. Una gran ventaja de los fondos de inversión inversos -en comparación con la venta directa del SPY- es la reducción de las comisiones iniciales. Muchos de estos fondos son sin carga; los inversores pueden evitar las comisiones de intermediación comprando directamente al fondo y evitando los distribuidores de fondos de inversión.
3. Opciones de venta
Otra consideración para hacer una apuesta bajista en la S&P 500 es comprar una opción de venta sobre el S&P 500 ETF. Un inversor también podría comprar opciones de venta directamente sobre la S&P 500, pero esto tiene desventajas, como la liquidez. Quedarse con el ETF es una mejor apuesta, basándose en la profundidad de sus precios de ejercicio y vencimientos.
A diferencia de la venta en corto, una opción de venta da derecho a vender 100 acciones de un valor a un precio determinado en una fecha determinada o antes de ella. Ese precio especificado se conoce como precio de ejercicio, y la fecha especificada se conoce como fecha de vencimiento. El comprador de la opción de venta espera la S&P 500 ETF baje de precio, y la opción de venta da al inversor el derecho a „poner” o vender el valor a otra persona.
En la práctica, la mayoría de las opciones no se ejercen antes del vencimiento y pueden cerrarse con beneficios (o pérdidas) en cualquier momento antes de esa fecha. Las opciones son instrumentos maravillosos en muchos sentidos. Por ejemplo, hay una pérdida potencial fija y limitada.
Además, el apalancamiento de una opción reduce la cantidad de capital inmovilizado en una posición bajista. Una regla general es que si el importe de la prima pagada por una opción pierde la mitad de su valor, debe venderse porque, con toda probabilidad, expirará sin valor.
4. Futuros sobre índices
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un instrumento financiero, como el S&P 500, en una fecha futura determinada y a un precio determinado. Al igual que ocurre con los futuros sobre agricultura, metales, petróleo y otras materias primas, un inversor sólo tiene que poner una fracción del índice S&Valor del contrato de P 500. La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) llama a esto „margen”, pero es diferente del margen en el comercio de acciones.
Existe un enorme apalancamiento en un índice S&Contrato de futuros sobre el P 500; una posición corta en un mercado que empieza a subir repentinamente puede provocar rápidamente grandes pérdidas y la petición de la bolsa de aportar más capital para mantener la posición abierta. Es un error añadir dinero a una posición de futuros perdedora, y los inversores deberían tener un stop-loss en cada operación.
Hay dos tamaños de S&Contratos de futuros del P 500. El más popular es el contrato más pequeño, conocido como "E-mini." Se valora a 50 veces el nivel de la S&P 500. El contrato grande está valorado en 250 veces el valor del S&P 500, y el volumen de la versión más pequeña empequeñece a su hermano mayor.
Los pequeños operadores se decantaron rápidamente por el E-mini, pero también lo hicieron los fondos de cobertura y otros grandes especuladores, porque este contrato se negocia electrónicamente durante más horas y con mayor liquidez que el contrato grande. Este último contrato todavía se negocia en el parqué de la CME con el método tradicional de mercado abierto. Para limitar el riesgo, los inversores también pueden comprar opciones de venta sobre el contrato de futuros en lugar de ponerse en corto.
El resultado final
Cuando llegan los mercados bajistas, ponerse en corto en acciones individuales puede ser arriesgado, y los mejores valores para ponerse en corto son difíciles de identificar. Al igual que poseer la S&El índice P 500 en un mercado alcista proporciona menos volatilidad y diversificación, ponerse en corto en el índice durante un mercado bajista puede proporcionar beneficios similares a un inversor bajista. A continuación, repasamos algunas formas eficaces de obtener una exposición corta al índice sin tener que ponerse en corto con las acciones.
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