El peso mexicano (MXN) es una de las monedas más negociadas del mundo y la tercera del hemisferio occidental, sólo por detrás del.S. dólar (USD) y el dólar canadiense (CAD). Aunque los cruces del peso con el dólar atraen a menos inversores que los principales pares, incluidos el euro (EUR/USD) y el yen (USD/JPY), el peso sigue ofreciendo un acceso muy líquido a América Latina y a las oportunidades de crecimiento de los mercados emergentes.
En las últimas décadas, el peso mexicano ha dejado de ser una simple moneda nacional para convertirse en un formidable instrumento financiero internacional. Aunque el comercio de divisas también se ha disparado en todo el mundo, hay tres catalizadores específicos que han contribuido a impulsar la popularidad y la liquidez de la moneda.
Puntos clave
- El peso mexicano es un formidable instrumento financiero internacional debido a tres catalizadores específicos que han ayudado a impulsar la liquidez de la moneda.
- Normalmente, México tiene unos tipos de interés más altos que los de Estados Unidos, lo que puede atraer fondos de inversión hacia los bonos del gobierno mexicano, que tienen un mayor rendimiento.
- México y Estados Unidos comparten frontera, lo que ha dado lugar a amplios acuerdos comerciales, aumentando las interacciones comerciales entre ambos países.
- México es uno de los mayores productores de petróleo a nivel mundial y es el cuarto productor de petróleo de América después de Estados Unidos, Canadá y Brasil.
El peso mexicano y la situación económica mundial
Antes de profundizar en la liquidez del peso mexicano, es importante analizar cómo las monedas de las economías de mercado emergentes, como el peso mexicano, se ven afectadas durante las recesiones económicas mundiales y las crisis geofinancieras. Las naciones desarrolladas tienden a atraer flujos de inversión en épocas de incertidumbre y recesiones mundiales. Por otro lado, las economías de mercado emergentes tienden a atraer capital de inversión en épocas de expansión económica y estabilidad mundial. Como resultado, las monedas como el peso pueden sufrir grandes fluctuaciones -llamadas volatilidad- en sus tipos de cambio durante los periodos de inestabilidad.
El dólar como moneda de reserva
El peso mexicano y las recesiones.S. El dólar es una moneda de reserva, lo que significa que está en manos de los bancos centrales y se utiliza para facilitar muchas transacciones financieras, especialmente en el mercado de materias primas. Por ejemplo, el oro, la plata y el petróleo crudo suelen cotizarse en U.S. dólares. Como resultado, el peso mexicano se ha convertido en un instrumento financiero internacional formidable.S. El dólar se utiliza a menudo como un refugio seguro, que es esencialmente una inversión que limita la exposición de un inversor a las pérdidas durante las caídas del mercado.
Como resultado, el dólar tiende a apreciarse o a aumentar su valor frente a otras monedas durante las recesiones o cuando los inversores tienen aversión al riesgo. Por ejemplo, los inversores mundiales pueden vender sus inversiones y fondos de inversión denominados en pesos a cambio de dólares.S. inversiones denominadas en dólares y bonos del Tesoro. Al hacerlo, el peso se debilita frente al dólar.
El peso mexicano y las recesiones
Vimos esta aversión al riesgo durante la crisis financiera de 2007-2008. El 30 de julio de 2008, el peso cotizaba a 10.0345 frente al dólar, lo que significa que recibiría un 10.0345 pesos por un dólar. Una vez que se produjo la crisis financiera que condujo a la Gran Recesión, los inversores optaron por enviar su dinero a refugios seguros como el U.S. del Tesoro, lo que ha llevado, en parte, a que el peso se debilite más de un 53% hasta el 15.4060 el 2 de marzo de 2009.
El peso mexicano también perdió valor frente al dólar debido a la pandemia de COVID-19 y la consiguiente recesión en 2020. El peso se situó en 18.86 en diciembre. 31 de 2019, unos meses antes de que comenzara la pandemia en marzo de 2020. Una vez que la pandemia golpeó a la comunidad mundial, muchos inversores buscaron seguridad enviando su dinero a activos de refugio, como el U.S. Bonos del Tesoro.
Como resultado, U.S. Los precios de los bonos del Tesoro se dispararon y el peso mexicano se debilitó frente al dólar a medida que los flujos de capital huían de México, lo que provocó que el peso se debilitara más de un 33% hasta el 25.13 pesos por dólar para el 24 de marzo de 2020. El peso acabó recuperándose un poco, hasta los 20.51 en diciembre. 30, 2021. Sin embargo, la U.S. El dólar ha duplicado su valor frente al peso desde julio de 2008.
1. Tasas de interés más altas y el Carry Trade
Normalmente, México tiene tasas de interés más altas que Estados Unidos. En otras palabras, los bonos mexicanos pagan un mayor rendimiento o ganancia que el U.S. El gobierno de EE.S. Tesoros.
Diferencial de tasas de interés
Por lo general, en México se obtienen mayores rendimientos de los tipos de interés (o rentabilidad) que en EE.S. debido a que el banco central mantiene tipos de interés más altos. Por ejemplo, los bonos del gobierno mexicano estaban pagando alrededor del 8% en intereses por año en 2019, en comparación con alrededor del 2% para el dólar estadounidense.S. dólar. Sin embargo, en diciembre de 2021, la tasa de los fondos federales se situaba en .08% como resultado de la política monetaria de la Fed, diseñada para estimular la U.S. economía durante la recesión de 2020. La política incluía la reducción de los tipos de interés (a través de la tasa de los fondos federales) para fomentar el endeudamiento y estimular la compra de bienes, como automóviles y viviendas.
El resultado de unos tipos más bajos en las naciones desarrolladas puede llevar a los especuladores e inversores a tomar dinero prestado en países con políticas de tipos de interés cero a bajos y colocarlo en mercados con tipos de interés más altos, una estrategia conocida como carry trade.
Comercio de valores a plazo fijo
El carry trade puede ser mucho más rentable debido al uso del apalancamiento por parte de los operadores de divisas. Los operadores de divisas (forex) pueden utilizar un apalancamiento de 10:1 o incluso de 100:1 para multiplicar las ganancias del carry trade. La venta de bonos del Tesoro en cortocircuito.S. El par de divisas USD/MXN es un par de divisas muy rentable, que se basa en los 13 pesos por dólar del gobierno para marzo de 2020. Cuando los tipos de interés son seis puntos porcentuales más altos en México, estas ganancias apalancadas son posibles incluso cuando no hay movimiento en el tipo de cambio.
Sin embargo, así como el apalancamiento puede magnificar las ganancias, también puede magnificar las pérdidas. El carry trade del peso puede colapsar repentinamente cuando el U.S. El dólar sube rápidamente frente al peso mexicano, como ocurrió durante el mercado bajista de 2020.
Antes de la recesión de 2020, los tipos de interés de los bonos del Estado mexicanos ofrecían entre un 5 y un 6% más de interés que sus homólogos estadounidenses.S. contrapartes, lo que alentó el préstamo de fondos de U.S. los bancos y la inversión en bonos mexicanos. El comercio puede funcionar bien en tiempos de estabilidad ya que el tipo de cambio USD/MXN probablemente sería estable, pero durante la recesión de 2020, la inestabilidad aumentó debido a la pandemia.
Como resultado, los flujos de capital huyeron de México y se dirigieron a inversiones seguras, como los bonos del Tesoro, a pesar de que ofrecían rendimientos mucho más bajos que los bonos del gobierno mexicano. Esto llevó a que el peso se debilitara un 33% desde finales de 2019 hasta finales de marzo de 2020.
Utilizar el apalancamiento en el carry trade puede ser muy peligroso, además de muy rentable.
2. Proximidad a los Estados Unidos
México y Estados Unidos comparten una frontera y una relación que se extiende a amplios acuerdos comerciales y disputas migratorias. La proximidad física tiene un efecto adicional sobre el valor del peso. Las regiones fronterizas altamente prósperas que participan en las interacciones comerciales aumentan significativamente la liquidez del peso mexicano.
El par de divisas USD/MXN ofrece un juego de divisas natural, y también es el par de MXN más líquido. En cuanto al comercio, Estados Unidos exportó más de 252 mil millones de dólares en bienes a México en 2021, mientras que importó bienes por valor de 351 mil millones de dólares, añadiendo una importante liquidez. Esta balanza comercial (BOT) mostró cierta fluctuación en la última década, y la relación cambiante tuvo un impacto en el valor relativo.
Sin embargo, los acuerdos comerciales con México pueden ser revisados, lo que puede provocar volatilidad en el tipo de cambio USD/MXN y en los flujos de capital entre ambos países. Por ejemplo, tras la elección del presidente Donald Trump en 2016, surgió la incertidumbre sobre el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), lo que, en parte, llevó al peso a depreciarse casi un 18% frente al dólar entre octubre de 2016 y enero de 2017. Sin embargo, un nuevo acuerdo comercial -llamado US.S. El Acuerdo Comercial México-Canadá (USMCA) se alcanzó finalmente a principios de 2020.
3. Petróleo crudo
México es uno de los mayores productores de petróleo a nivel global y es el cuarto productor de petróleo en América después de Estados Unidos, Canadá y Brasil. En enero de 2020, México tenía 5.8.000 millones de barriles de reservas de crudo, lo que sitúa a México entre los 25 primeros poseedores de reservas del mundo.
El peso mexicano suele moverse con los precios de la energía porque las reservas de petróleo de México sirven de garantía para la financiación. El dinero del endeudamiento permite al gobierno mexicano obtener fondos para programas de gasto interno. Los prestamistas internacionales están más dispuestos a invertir y asumir riesgos en los países dominados por el petróleo cuando los precios del crudo son altos. Las conexiones entre el peso mexicano y el petróleo también han llevado a los inversores a especular con los precios del petróleo y el tipo de cambio USD/MXN.
Sin embargo, existen muchos riesgos para los inversores debido a la volatilidad e incertidumbre que rodea a los precios del crudo y a la producción petrolera mexicana. Un dramático colapso en los precios del petróleo a principios de 2020 se sumó a la depreciación del valor del peso. Además, la producción petrolera de México ha disminuido significativamente a lo largo de los años debido a la maduración de los yacimientos petrolíferos del país, reduciéndose en un 50% desde su máximo de 2004.
El resultado final
El peso mexicano muestra una alta liquidez por tres razones. En primer lugar, puede ofrecer tipos de interés relativamente altos que apoyan el carry trade. En segundo lugar, la proximidad física del país con Estados Unidos fomenta una actividad comercial de miles de millones de dólares. Por último, cuenta con reservas de crudo que contribuyen al comercio internacional.
Fuentes del artículo
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