El uso de una previsión de los tipos de cambio puede ayudar a los corredores y a las empresas a tomar decisiones informadas para ayudar a minimizar los riesgos y maximizar los beneficios. Existen muchos métodos de previsión de los tipos de cambio. Aquí veremos algunos de los métodos más populares: paridad de poder adquisitivo, fuerza económica relativa y modelos econométricos.
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3 formas de prever los cambios de divisas
Paridad de poder adquisitivo
La paridad de poder adquisitivo (PPA) es quizás el método más popular debido a su adoctrinamiento en la mayoría de los libros de texto de economía. El enfoque de previsión de la PPA se basa en la ley teórica del precio único, que establece que bienes idénticos en diferentes países deberían tener precios idénticos.
Puntos clave
- Las previsiones sobre el tipo de cambio ayudan a los corredores y a las empresas a tomar mejores decisiones.
- La paridad del poder adquisitivo examina los precios de los bienes en los distintos países y es uno de los métodos más utilizados para prever los tipos de cambio debido a su adoctrinamiento en los libros de texto.
- El enfoque de la fuerza económica relativa compara los niveles de crecimiento económico de los países para pronosticar los tipos de cambio.
- Por último, los modelos econométricos pueden tener en cuenta una amplia gama de variables al intentar comprender las tendencias de los mercados de divisas.
Según la paridad de poder adquisitivo, un lápiz en Canadá debería tener el mismo precio que un lápiz en Estados Unidos tras tener en cuenta el tipo de cambio y excluir los costes de transacción y envío. En otras palabras, no debería haber ninguna oportunidad de arbitraje para que alguien compre lápices baratos en un país y los venda en otro con beneficio.
El enfoque de la PPA prevé que el tipo de cambio cambie para compensar las variaciones de los precios debidas a la inflación basándose en este principio subyacente. Para utilizar el ejemplo anterior, supongamos que los precios de los lápices en el país U.S. se espera que los precios en Canadá aumenten un 4% durante el próximo año, mientras que los precios en Canadá se espera que aumenten sólo un 2%. El diferencial de inflación entre los dos países es
4%-2%=2%
Esto significa que los precios de los lápices en la U.S. se espera que aumenten más rápido en relación con los precios en Canadá. En esta situación, el enfoque de la paridad del poder adquisitivo pronosticaría que la U.S. El dólar tendría que depreciarse aproximadamente un 2% para mantener los precios del lápiz entre ambos países relativamente iguales. Por lo tanto, si el tipo de cambio actual fuera de 90 céntimos U.S. por un dólar canadiense, entonces la PPA prevería un tipo de cambio de
(1+0.02)×(US $0.90 por CA $1)=US $0.92 por CA $1
Lo que significa que ahora costaría 92 céntimos U.S. para comprar un dólar canadiense.
Una de las aplicaciones más conocidas del método de la PPA es el índice Big Mac, elaborado y publicado por El Economista. Este índice desenfadado intenta medir si una moneda está infravalorada o sobrevalorada basándose en el precio de los Big Macs en varios países. Dado que los Big Macs son casi universales en todos los países donde se venden, una comparación de sus precios sirve de base para el índice.
Fuerza económica relativa
Como su nombre indica, el enfoque de la fuerza económica relativa examina la fuerza del crecimiento económico en diferentes países para predecir la dirección de los tipos de cambio. El fundamento de este enfoque se basa en la idea de que un entorno económico fuerte y un crecimiento potencialmente elevado tienen más probabilidades de atraer inversiones de inversores extranjeros. Y, para comprar inversiones en el país deseado, un inversor tendría que comprar la moneda del país, creando una mayor demanda que debería hacer que la moneda se apreciara.
Este enfoque no se limita a examinar la fuerza económica relativa entre los países. Adopta una visión más general y examina todos los flujos de inversión. Por ejemplo, otro factor que puede atraer a los inversores a un determinado país son los tipos de interés. Unos tipos de interés elevados atraerán a los inversores que buscan el mayor rendimiento para sus inversiones, lo que hará que aumente la demanda de la moneda, lo que a su vez provocará una apreciación de la misma.
A la inversa, los bajos tipos de interés también pueden inducir a veces a los inversores a evitar invertir en un país concreto o incluso a tomar prestada la moneda de ese país a bajos tipos de interés para financiar otras inversiones. Muchos inversores lo hicieron con el yen japonés cuando los tipos de interés en Japón estaban en mínimos extremos. Esta estrategia se conoce comúnmente como carry trade.
El método de la fuerza económica relativa no prevé cuál debería ser el tipo de cambio, a diferencia del enfoque de la PPA. En cambio, este enfoque da al inversor una idea general de si una moneda se va a apreciar o depreciar y una idea general de la fuerza del movimiento. Se suele utilizar en combinación con otros métodos de previsión para obtener un resultado completo.
Modelos econométricos de previsión de los tipos de cambio
Otro método común utilizado para pronosticar los tipos de cambio consiste en reunir los factores que podrían afectar a los movimientos de la moneda y crear un modelo que relacione estas variables con el tipo de cambio. Los factores utilizados en los modelos econométricos suelen basarse en la teoría económica, pero puede añadirse cualquier variable si se cree que influye de forma significativa en el tipo de cambio.
Supongamos, por ejemplo, que a un pronosticador de una empresa canadiense se le encarga la previsión del tipo de cambio USD/CAD para el próximo año. Creen que un modelo econométrico sería un buen método a utilizar y han investigado los factores que creen que afectan al tipo de cambio. A partir de su investigación y análisis, concluyen que los factores que más influyen son: el diferencial de tipos de interés entre la U.S. y Canadá (INT), la diferencia en las tasas de crecimiento del PIB (PIB), y las diferencias en la tasa de crecimiento de la renta (IGR) entre los dos países. El modelo econométrico al que llegan se muestra como
USD/Cad(1 – Año)=z+a(INT)+b(PIB)+c(IGR)donde:z=Tipo de cambio base constantea,b y c=Coeficientes que representan el peso relativo de cada factorINT=Diferencia de tipos de interés entreU.S. y CanadáPIB=Diferencia en las tasas de crecimiento del PIBIGR=Diferencia en las tasas de crecimiento de la renta
Una vez creado el modelo, las variables INT, PIB e IGR pueden introducirse para generar una previsión. Los coeficientes a, b y c determinarán en qué medida afecta un determinado factor al tipo de cambio y la dirección del efecto (si es positivo o negativo). Este método es probablemente el más complejo y el que requiere más tiempo, pero una vez construido el modelo, se pueden adquirir fácilmente nuevos datos e introducirlos para generar previsiones rápidas.
Predecir los tipos de cambio es una tarea muy difícil, y es por ello que muchas empresas e inversores se limitan a cubrir su riesgo cambiario. Sin embargo, quienes consideren valiosa la previsión de los tipos de cambio y quieran entender los factores que afectan a sus movimientos pueden utilizar estos enfoques como un buen punto de partida para su investigación.
Fuentes de los artículos
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