1. mal comportamiento
Bryan P. Marsal, codirector general de Alvarez & Marsal y consejero delegado de Lehman Brothers, supervisó los procedimientos de la mayor quiebra de la historia: la declaración de quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Durante una presentación ante un grupo de empresarios, se le pidió que comentara la situación de la ética en los negocios. Al parecer, dijo que „no hay.”La respuesta de Marsal puso el foco en los comportamientos legales pero desagradables que impregnaron la crisis financiera y llevaron a algunas grandes reformas, especialmente a través de la Ley Dodd-Frank de 2010.
2. Lápiz de labios en un cerdo vs. Consejo honesto
Quizá nada caracterice mejor la forma de operar de Street que las payasadas del que fuera analista de Merrill Lynch Henry Blodgett. Blodgett fue el principal analista de Internet y comercio electrónico en Wall Street durante el auge de las puntocom. Se hizo tristemente célebre por recomendar públicamente valores tecnológicos a los que se refería con términos como „basura” y „un desastre” en mensajes privados de correo electrónico.
Basándose en las recomendaciones de Blodgett, los corredores de Merrill Lynch vendieron activamente estos valores „basura” a los inversores. Las carteras de los clientes sufrieron grandes pérdidas cuando las acciones tecnológicas se desplomaron. Las acciones de Blodgett, aunque muy poco éticas, seguían siendo legales. Como resultado, se le prohibió la entrada en el sector, no porque promocionara valores que no le gustaban, sino porque las empresas que promocionaba eran clientes de la banca de inversión de Merrill Lynch, lo que creaba un conflicto de intereses. Hoy en día, los inversores confían un poco menos en los analistas de Wall Street que antes del fiasco de Blodgett.
En 2002, Blodgett fue ridiculizado en un famoso anuncio de televisión de la empresa de corretaje Charles Schwab, en el que un veterano de Wall Street les dice a algunos corredores que "pongan un poco de lápiz de labios en este cerdo!"
3. Valores complejos vs. Que el comprador tenga cuidado
La implosión aparentemente interminable de una serie de inversiones complejas, como los swaps de incumplimiento crediticio, los vehículos especiales de inversión, los valores respaldados por hipotecas y los fondos de cobertura, ha dejado un rastro de carteras destrozadas y de inversores desconcertados a su paso. Estas inversiones, y otras similares, tienen estructuras demasiado difíciles de comprender incluso para los inversores más sofisticados. Esto se demuestra claramente cuando las inversiones se desploman y arrastran las carteras de fundaciones, dotaciones, planes de pensiones de empresas, gobiernos locales y otras entidades con un conocimiento discutible.
Con los esfuerzos de marketing y ventas que restan importancia a los riesgos de estas inversiones, contrapuestos a la "obligación" por parte del inversor de entender lo que está comprando, los inversores tienen algunos grandes desafíos contra estos elevados adversarios.
4. Escaparatismo
El „window dressing” es una estrategia utilizada por los gestores de fondos de inversión y de carteras cerca del final del año o del trimestre para mejorar la apariencia del rendimiento de la cartera/del fondo antes de presentarlo a los clientes o a los accionistas. Para maquillar la inversión, el gestor del fondo venderá valores que tengan grandes pérdidas y comprará valores de alto rendimiento cerca del final del trimestre. Estos valores se reportan entonces como parte de las participaciones del fondo.
Dado que las participaciones se muestran en un momento dado, en lugar de sobre la base de compras y ventas, se ve bien en el papel y se entrega como resultados oficiales de las empresas de fondos de inversión. Qué puede hacer un inversor sino leerlo y creerlo?
5. Pago de intereses a los inversores vs. Tipo de interés que se cobra a los prestatarios
Si va a su banco y deposita 100 dólares en una cuenta de ahorro, tendrá suerte si el banco le paga un 1% de interés durante un año. Si contrata una tarjeta de crédito patrocinada por un banco, éste le cobrará un 25% o más de intereses. ¿Qué hay de malo en esta imagen?? Según los bancos, nada en absoluto. Todo es perfectamente legal.
Mejor aún, desde su punto de vista, pueden cobrar a los depositantes una comisión por hablar con un cajero, una comisión por tener un saldo bajo, una comisión por utilizar el cajero automático, una comisión por pedir cheques, una comisión por cheques sin fondos y algunas otras comisiones por otros servicios para obtener más beneficios y en buena medida. Luego, si el depositante decide pedir un préstamo, pueden cobrar una comisión de apertura del préstamo, una comisión de servicio del préstamo, una comisión anual de la tarjeta de crédito y los intereses de las tarjetas de crédito y los préstamos. Todo esto es perfectamente legal y está plenamente divulgado, y puede ser desconcertante para el cliente medio del banco.
6. Tipos de interés más altos para los "malos" créditos frente a. Tasas más bajas para el „buen crédito
Si tiene problemas para salir adelante (tal vez haya perdido su trabajo o se haya retrasado en el pago de algunas facturas) y está tratando de recuperarse después de que su calificación crediticia se haya visto afectada, es probable que le cobren un tipo de interés más alto la próxima vez que pida un préstamo. Pagará más por una hipoteca, un préstamo de coche, un préstamo bancario y cualquier otro préstamo que pueda imaginar.
Por otra parte, la gente rica puede obtener préstamos a tipos de interés muy bajos. Es una práctica habitual cobrar más a los clientes de mayor riesgo. Esta política tiene sentido sobre el papel, pero no favorece a la gente trabajadora que intenta llegar a fin de mes.
7. Hipotecas de alto riesgo
Las hipotecas de alto riesgo son una variante especial del tema „tipos de interés más altos para el mal crédito”. Los prestatarios con calificaciones crediticias inferiores a 600 a menudo se ven atrapados en hipotecas de alto riesgo que cobran tipos de interés más altos. A un prestatario con una calificación crediticia baja no se le suele ofrecer una hipoteca convencional porque el prestamista considera que tiene un riesgo de impago superior a la media. Los retrasos en el pago de las facturas o la declaración de quiebra personal pueden llevar a los prestatarios a una situación en la que sólo puedan optar a una hipoteca de alto riesgo.
8. Empresas de inversión que promocionan acciones a sus clientes frente a. Venderlos en otras cuentas
Una parte de la empresa se dedica a vender acciones X a sus clientes, mientras que la otra parte de la empresa, que gestiona el dinero en nombre de las cuentas propias, vende las acciones X lo más rápido que puede, para salirse antes de que las acciones se desplomen. Se conoce comúnmente como un esquema de bombeo y descarga, existiendo muchas variaciones de una u otra forma. En algunos casos, los corredores de la empresa están „aconsejando” a los inversores minoristas que compren, mientras que a los socios de los fondos de cobertura de la empresa se les dice que vendan. En otros casos, dos „socios” reciben consejos contradictorios, y una parte compra a la otra, aunque los „asesores” esperan que el comprador se queme. Al igual que en Las Vegas, al final del día, la ventaja es para la casa.
9. Recomendaciones de acciones
Los inversores recurren a los analistas bursátiles para saber si vale la pena comprar las acciones de una empresa. Al fin y al cabo, los analistas se pasan el día investigando, mientras que la mayoría de los inversores no tienen tiempo ni conocimientos. Con todo este análisis, cabría esperar una distribución bastante amplia de las recomendaciones en un universo de inversión, incluyendo „comprar”, „mantener” y „vender”.” Sin embargo, aunque la investigación exhaustiva de las acciones puede ser algo difícil de identificar para el inversor minorista, muchos inversores pueden haber notado que la mayoría de los analistas suelen ser reacios a dar una calificación de venta. A menudo, esto se debe a que, a pesar de los posibles conflictos de intereses, la mayoría de los analistas de investigación del lado de la venta tienen en cuenta que las empresas de corretaje están construidas para negociar acciones con los clientes.
Tanto para los inversores minoristas como para los del lado de la compra, esto puede llevar a la necesidad de mirar más allá de las calificaciones para ver el sentimiento general que acompaña a una recomendación. A menudo, las verdaderas opiniones de los analistas se encuentran en sus estimaciones de ventas, beneficios y objetivos de precios de una empresa.
10. Plan de pensiones "Congelación" y terminación vs. Pagos de pensiones a los trabajadores
Imagínese que ha trabajado toda su vida y ha dado sus mejores años a una empresa. Sin embargo, unos años antes de que usted piense jubilarse, la empresa congela el plan de pensiones. Entonces, el año en que estás listo para salirte, cancelan el plan por completo y te dan un cheque único en lugar de un cheque de pensión de por vida. La peor parte? Ocurre a menudo y es perfectamente legal.
11. Demandas colectivas contra. Justicia para los perjudicados
Entonces, ¿qué ocurre cuando el „pequeño” se da cuenta de que ha sido perjudicado por una gran empresa?? Lo más probable es que lleve a la empresa a los tribunales. Sin embargo, dado que el pequeño empresario no puede permitirse la representación legal necesaria para enfrentarse a un gigante empresarial, busca un abogado que represente a un gran grupo de accionistas en una situación similar.
Por ejemplo, digamos que la vida de 1.000 personas se arruinó por una compra de inversión mal aconsejada. Si las víctimas reciben una indemnización, los abogados pueden exigir una parte importante de ese dinero, incluso más de la mitad. Por ejemplo, un acuerdo de 10 millones de dólares puede dividirse en 5.000 dólares para los demandantes y 5 millones para los abogados, y todo es legal. El „pequeño” puede tener su día en los tribunales, pero no hay garantía de que se le pague lo que merece, especialmente si su abogado quiere una gran parte del acuerdo como pago por los servicios prestados.
12. Propiedad intelectual
La Administración Trump puso el foco en uno de los actos más cuestionables de las empresas, (sobre todo en China) el robo de propiedad intelectual. Si bien esta categoría de acciones corporativas limita con lo legal y lo ilegal, es un intento que ha ayudado potencialmente a algunas empresas chinas a ascender a la grandeza. Huawei, por ejemplo, ha recibido una intensa presión por su cultura competitiva que parece promover la copia y el robo de la propiedad intelectual para su propio beneficio.
13. Otros actos corporativos
La propiedad intelectual no es necesariamente la única forma en que las empresas competidoras de dudosa ética tratan de obtener una ventaja. Otras prácticas empresariales dudosas que pueden pasar fácilmente desapercibidas pueden ser, por ejemplo, la comercialización engañosa de productos, los esquemas de competencia desleal, la manipulación de los empleados, los efectos sobre el medio ambiente y los acuerdos de quid pro quo o soborno. Las empresas pueden utilizar estas tácticas para su propio beneficio, pero también pueden conllevar el riesgo de demandas y la desaprobación de los accionistas.
14. Contabilidad creativa y/o agresiva
Las empresas están en el negocio para generar beneficios y reportar un fuerte rendimiento. El desvío de sus objetivos grandiosos puede crear la motivación para la presentación de informes financieros creativos y agresivos que mejoren la percepción general del éxito de una empresa.
Numerosas empresas, como Enron, WorldCom y Tyco, han pasado a la historia por sus prácticas ilegales relacionadas con la contabilidad creativa. Sin embargo, no todos los métodos contables creativos y agresivos son necesariamente ilegales. Existe un amplio abanico de formas en las que una empresa puede tratar de impulsar sus resultados, a menudo justo antes de la presentación de los mismos. Algunas de estas estratagemas pueden incluir la presentación de informes creativos que no se ajustan a los PCGA, el énfasis en los resultados de las NIIF, la falta de divulgación de las situaciones problemáticas, los programas de emisión y recompra de acciones, el calendario de ingresos y gastos, las tenencias y ventas de activos, la planificación de las pensiones y el uso auspicioso de los derivados.
La Ley Sarbanes-Oxley de 2002 implantó un marco mucho más estricto para los informes financieros de las empresas públicas, lo que ha contribuido a aliviar algunos de los riesgos para los inversores. Sin embargo, los ejecutivos en las trincheras tienen un gran conocimiento de su propia información financiera y de las mejores medidas creativas para presentar los resultados más propicios a sus accionistas.
El resultado final
Puede resultar difícil de creer que algunas de estas prácticas empresariales éticamente dudosas estén vivas y prosperen, a la vez que sean legales y potencialmente legítimas a los ojos de los legisladores. Sin embargo, ser consciente de estos métodos sin escrúpulos puede ayudarle a evitarlos lo mejor posible. Los ejemplos anteriores son sólo algunos de los casos en los que la ley puede no proporcionar necesariamente las protecciones más adecuadas, a pesar de las mejores intenciones de los reguladores.
Fuentes del artículo
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